财务业绩表现 - 2025年上半年实现营收148亿元，同比增长37% [1] - 上半年归母净利润40.0亿元，同比增长69%，扣非净利润39.8亿元，同比增长70% [1] - 第二季度单季营收81.1亿元，同比增长36%，归母净利润24.1亿元，同比增长79% [2] - 第二季度毛利率达41.49%，同比提升8.05个百分点，环比提升4.79个百分点 [3] - 第二季度净利率达31.45%，同比提升8.29个百分点，环比提升6.12个百分点 [3] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要受益于终端客户对算力基础设施的持续建设和资本开支强劲增长 [3] - 800G等高端光模块销售大幅增加，产品结构持续优化 [3] - 国内外一二线云厂商资本开支持续高增，算力需求紧俏，800G光模块下游需求旺盛 [3] 技术发展与产品进展 - 1.6T光模块已开始配套出货，预计下半年保持逐季度增长，2026年起逐步上量 [3][4] - 公司拥有1.6T硅光解决方案和自研硅光芯片，硅光产品良率持续提升 [3][4] - 公司在LightCounting 2023年光模块厂商排名中位列全球第一，头部地位稳固 [4] 行业前景与公司定位 - 光模块是算力产业核心领域，公司为全球龙头厂商 [4] - 1.6T光模块渗透率预计快速提升，多家客户将于明年采用该方案 [3] - 新技术进展顺利，有望在AI需求高企时代维持行业龙头地位 [4] 盈利能力展望 - 高端产品出货比重增加推动毛利率大幅上升 [3] - 1.6T产品加速出货和硅光产品良率提升有望进一步提高未来几个季度盈利能力 [3] - 基于毛利率持续提升，2025-2027年净利润预测分别上调至92.04亿、147.08亿和204.64亿元 [4]