财务业绩 - 第二季度营收467.43亿美元 环比增长6% 同比增长56% 略超分析师预期的462.3亿美元 [2] - 第二季度净利润264.22亿美元 同比增长57% 稀释每股收益1.08美元 同比增长61% [2] - 毛利率72.4% 同比下降2.7个百分点 去年同期为75.1% [2] - 第三季度营收指引中值540亿美元 高于分析师预期中值534.6亿美元 但较部分乐观预期低10% [5] - 上半年以回购和派息形式向股东回馈243亿美元 董事会批准追加600亿美元股票回购授权 [27] 业务板块表现 - 数据中心业务营收411亿美元 环比增长5% 同比增长56% 增速较前一季度的73%放缓 [2][10] - Blackwell架构产品营收环比增长17% 大型云服务商贡献50%的数据中心收入 [10] - 数据中心计算营收338亿美元 同比增长50% 环比下降1% 主因H20销售减少40亿美元 [11] - 数据中心网络营收73亿美元 同比增长98% 环比增长46% 受益于NVLink和InfiniBand产品普及 [11] - 游戏和AI PC业务营收43亿美元 环比增长14% 同比增长49% 连续两个季度加速增长 [13] - 专业可视化业务营收6.01亿美元 环比增长18% 同比增长32% [13] - 汽车和机器人业务营收5.86亿美元 环比增长3% 同比增长69% 增速略低于预期 [13] 中国市场动态 - 第二季度中国区营收27.69亿美元 同比下降24.49% 收入占比降至5.9% [5][16] - 未向中国客户销售H20芯片 中国区数据中心收入连续下降至个位数百分比 [5][19] - 公司未将H20对华销售纳入第三季度指引 若地缘政治问题解决可能带来20-50亿美元收入 [18] - 黄仁勋预计中国市场年增长约50% 可能带来500亿美元商机 希望向中国销售更新芯片 [7][15] - 中国政府称英伟达芯片存在安全问题 H20被指既不环保也不先进更不安全 [22] 产品与技术进展 - Blackwell平台需求异常旺盛 Blackwell Ultra产量全速提升 [4] - NVLink机架级计算技术具有革命性 恰逢推理AI模型推动性能提升的时代 [4] - 推理AI模型所需计算量可能是传统AI的100-1000倍 导致AI计算量大幅增长 [14] - 公司未来5年计划通过Blackwell、Rubin和Feynman扩大AI基础设施机会至3-4万亿美元 [15] 竞争格局与行业趋势 - 中国寻求将国产AI芯片制造产量提高三倍 新工厂产能将超过中芯国际当前产量 [24] - 寒武纪上半年利润10亿元 营收29亿元同比增长44倍 股价一个月内翻倍 [24] - 全球形成中美两个不同的AI芯片市场格局 成为公司重要风险因素 [27] - 前四大云服务商资本支出增长至约6000亿美元 AI基础设施市场持续快速增长 [15][28]