并购交易核心 - 美国饮料巨头Keurig Dr Pepper（KDP）以全现金方式收购JDE Peet's 总股权对价达157亿欧元（约合人民币1300亿元）[1] - 收购溢价显著 KDP支付每股31.85欧元现金 较JDE Peet's 90天成交量加权平均股价溢价33%[9] - 交易预计于2026年上半年完成 收购后KDP将分拆为两家独立上市公司：饮料公司Beverage Co（年净销售额超110亿美元）和全球咖啡公司Global Coffee Co（合并年净销售额约160亿美元）[10] 标的公司背景 - JDE Peet's为咖啡和茶饮专营公司 旗下拥有50多个品牌 包括皮爷咖啡（Peet's Coffee）[1] - 皮爷咖啡被誉为"星巴克之父" 1966年由阿尔弗雷德·皮特创立 星巴克创始人为其学徒 首年所用咖啡豆来自Peet's[2] - JDE Peet's于2020年在阿姆斯特丹上市 上市首日市值达156亿欧元（1200亿元人民币） 创当时最快上市纪录（10天完成流程）[3] 中国市场表现 - 皮爷咖啡2017年进入中国 通过与高瓴合作建立合资公司实现本土化 首家门店位于上海[4] - 当前皮爷咖啡在中国在营门店数超270家 主要集中在一线及新一线城市[4] - JDE Peet's 2024年报显示 皮爷中国有机销售额强劲增长 调整后EBIT有机增长23.8% 拉动母公司全球销售额达88.37亿欧元（同比增长7.9%）[7] 交易推动方与收益 - 德国投资集团JAB Holdings为关键推动方 持有JDE Peet's约68%股权（2023年10月以23亿美元收购亿滋国际所持18%股权后）[8][9] - JAB将从交易中获得超123亿美元（约人民币880亿元）收益 JDE Peet's整体价值在不到一年内增加50亿美元[9] - JAB资产管理规模超700亿美元 同时持有KDP约4.4%流通股 投资版图包括Coty、利洁时等消费品牌[8] 行业并购趋势 - 全球消费并购活跃 星巴克中国业务出售吸引高瓴、凯雷、腾讯、京东等超20家投资方关注 估值从50-60亿美元涨至100亿美元[12] - 冰淇淋生产商Froneri拟以150亿欧元（约1200亿元人民币）估值被高盛收购 哈根达斯中国业务亦筹划出售[12] - 贝恩调研显示60%消费品高管预计未来三年出售资产 红杉中国、德弘资本、KKR等机构积极参与消费并购[13][14]