业绩表现与财务预测 - 公司1H25营收同比增39.3%至148.7亿元，归母净利润同比增42.9%至26.9亿元，净利润率同比提升0.5个百分点至18.1% [2] - 中金上调2025-2026年归母净利润预测9%/4%至59.3亿元/67.4亿元，预计明年可实现双位数业绩增长 [1] - 当前股价对应2025-2026年市盈率27倍/23倍，目标价555港元对应2025-2026年市盈率33倍/28倍，上行空间21% [1] 门店扩张与运营 - 公司1H25门店净增6,535家至53,014家，其中中国内地门店净增6,697家至48,281家，加盟店新开7,721家、关闭1,187家 [2] - 公司计划持续渗透空白点位（旅游景区、高速服务区等）及下沉乡镇市场，幸运咖品牌全国签约门店达7,300家（截至8月2日） [3] - 幸运咖推出开店补贴政策，7月对老加盟商补贴约5万元，8月对新加盟商补贴约3.5万元 [3] 单店收入与产品策略 - 1H25同店收入同比提升约13%，主要受外卖补贴带动 [3] - 幸运咖果咖产品力提升，多款果咖在6-7月销量进入TOP5 [3] 供应链与成本优化 - 海南新生产基地1H25投产，产能规模仅次于河南基地 [3] - 公司计划向上游延伸产业链，布局农产品工厂及合作种植基地标准化 [3] - 通过降本增效和规模经济共享，下半年费用率预计保持稳定 [3] 海外市场拓展 - 东南亚门店日均营业额实现同比正增长，印尼、越南市场出现净关店，搬迁后门店单店日销提升50% [4] - 马来和泰国门店数量稳健增长，公司计划用1-2年优化东南亚供应链 [4] - 中亚已签约十余家待开门店，美洲筹备美国、墨西哥、巴西首店 [4]