核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现强劲，营业收入7.44亿元同比增长21.44%，归母净利润4148万元同比增长143.75%，扣非后归母净利润3954万元同比增长241.01% [2] - 创新业务成为核心增长引擎，收入4.11亿元同比增长39.85%，占总收入比重55.29%，新签订单9.41亿元同比大幅增长126.50% [2] - 公司通过"AI+停车"战略赋能B端和C端，依托海量数据与AI能力打造三层级停车运营业务体系，开启数据要素变现新路径 [3][4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入7.44亿元，同比增长21.44% [2] - 归母净利润4148万元，同比增长143.75% [2] - 扣非后归母净利润3954万元，同比增长241.01% [2] - 整体新签订单14.03亿元，同比增长46.30% [2] 业务结构 - 创新业务收入4.11亿元，同比增长39.85%，占总收入比重55.29% [2] - 创新业务新签订单9.41亿元，同比增长126.50% [2] - 智能硬件业务收入2.91亿元，同比增长4.02%，扭转下滑势头 [2] - 停车资产运营业务收入2.07亿元，同比增长49.86% [3] - 期末在手订单规模15.86亿元 [3] 运营数据 - 捷停车线上触达车主用户规模超1.4亿 [3] - 车位代运营业务上线项目累计超4000个 [3] - 公司为停车场提供线上支付和结算服务，车位代运营业务一般收取交易流水的20% [3] 战略布局 - 停车运营业务分为三层级：停车费交易结算、车位代运营和自运营业务 [3] - AI战略聚焦C端车主"找车位、找优惠"需求，提供停车方案规划推荐 [4] - 为B端提供经营分析、智能风控和增收机会挖掘等停车经营顾问服务 [4] - 与华为、百度、支付宝车机等生态伙伴开展数据服务合作，已产生商业化收入 [4] 增长前景 - 创新业务持续发力，与AI融合全面赋能B端和C端 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.08亿元、2.81亿元、3.71亿元 [4] - 对应PE分别为35倍、26倍、20倍 [4]