在数字经济与实体经济深度融合的背景下，首发经济正成为企业抢占市场先机的关键策略。近日，捷顺 科技（002609）正式推出停车行业首个"AI+停车"生态开放平台，引发行业广泛关注。这一平台不仅重 新定义了停车服务的价值逻辑，更以技术革新和模式创新为支点，撬动停车市场的升级。 "AI+停车"让城市更聪明 小小停车位，却是大大的"城市病"。我国汽车保有量已达4.53亿辆，但停车泊位缺口超1亿个，传统停 车模式成为城市发展的瓶颈。 一方面，核心商圈停车场普遍呈现"潮汐式"停车现象，高峰时段一位难求，平峰时段大量闲置；另一方 面，老旧小区、医院等民生场所长期存在停车资源短缺问题。与此同时，随着新能源汽车保有量突破 3000万辆，充电车位供需矛盾日益凸显，全国充电车位日均无效占用率高达43%，"有桩无位"成为新能 源车主普遍面临的困境。 与此同时，全国中小型停车场普遍存在周转率低、增值服务缺失等问题。停车场资源错配与低效运营不 仅造成资产价值的严重低估，也加剧了停车资源的浪费，城市交通拥堵问题因此进一步恶化，治理难度 加大。 捷顺科技通过控股子公司顺易通打造的捷停车平台，通过构建"人/车/场/位/桩"一体化的车场档案，并 ...

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [6][8] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司业绩大幅改善，“AI + 停车”推动创新业务加速成长 [1] - 新业务持续向好带动一季度业绩同比扭亏，新业务发展良好态势延续 [3][4] - 停车经营业务逻辑清晰，“AI + 停车”赋能B端和C端，AI加速价值释放 [4][6] - 公司是智慧停车领域龙头企业，创新业务持续发力，与AI融合后全面赋能B端和C端，相关业务有望保持高速增长且未来空间广阔，为公司注入成长新动能 [8] 事件概述 - 2025年4月10日公司发布2025年一季度业绩预告，预计1 - 3月扭亏，归属于上市公司股东的净利润为0.00至300.00万元，上年同期亏损1442.15万元；扣非归母净利润 - 42万元至257万元，上年同期亏损1832.23万元 [3] 业绩扭亏原因 - 订单增长显著，整体新签订单同比增长64% [3] - 创新业务增长强劲，创新业务新签订单保持快速增长 [3] - 传统业务回暖，传统智能硬件业务扭转去年下滑势头并在一季度实现增长 [3] 新业务发展情况 - 2024年全年实现新签订单23.85亿元，同比增长13.5%，各类创新业务实现新签订单12.79亿元，同比增长44.1%，创新业务新签订单占总新签订单比例进一步提升到53.64%，截至2024年末，公司创新业务在手订单规模增加到15.8亿元 [4] 停车经营业务层级 - 停车费交易结算，帮停车场提供交易结算服务，业务收益为6‰交易手续费，该业务毛利在50%以上 [4] - 车位增收代运营（停车交易撮合），相当于停车行业的“美团”模式，业务收益为一般收取撮合车位交易费的20%作为交易佣金，该部分毛利率70%以上 [4] - 自运营业务，包括停车券、资管，“先团购、再零售”的模式 [4] 车位增收方式 - 错峰停车增收，将场内空闲时段的车位包装成错峰车位产品推荐给周边有需求的车主，提升车场空闲时段的利用率，获得引流增收 [5] - 月卡代销增收，车场将月卡产品在捷停车平台上架，利用平台车主触达能力，帮助车场提升月卡销量，获得月卡增量增收 [5] - VIP车位增收，对车位进行改造，增加视频、车位锁等设备，把车位打造成VIP专位，形成车位服务的差异化 [5] 业务底层能力 - 截至2024年11月30日，捷停车覆盖智慧联网车场近5.3万个，在托管运营收费车道总数超1.5万条，捷停车累计触达的用户约1.3亿 [5] “AI + 停车”赋能情况 - 为C端提供车主停车顾问服务，聚焦车主“找车位、找优惠”两大核心需求，出行前车主可通过捷停车移动端使用AI服务，获取高效便捷且省钱的停车及优惠方案，捷停车借助自有的大数据基础与DeepSeek的实时数据分析能力，为车主提供实时车位智能推荐、优惠停车、动态车位预测与避堵建议等服务 [6] - 为B端提供停车经营顾问服务，助力B端停车场实现精细化运营，体现在经营分析、智能风控和挖掘增量机会三个关键领域，包括精准经营分析、智能风控管理、挖掘增量机会等，目前，捷停车微信小程序已接入DeepSeek，后续还将在B门户经营管理平台接入 [6][7] 公司AI战略核心与转型目标 - 通过“AI + 停车”的融合，打造面向C端的“车主停车顾问”和面向B端的“停车经营顾问”，依托捷停车的大数据能力与DeepSeek技术，融合AI算法与行业洞察，实现停车资源的最大化利用 [7] 投资建议 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.31/2.06/3.03亿元，对应PE分别为188X、29X、19X，维持“推荐”评级 [8] 盈利预测与财务指标 | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,645 | 1,579 | 1,879 | 2,183 | | 增长率（%） | 19.6 | -4.0 | 19.0 | 16.2 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 112 | 31 | 206 | 303 | | 增长率（%） | 518.8 | -72.1 | 557.4 | 47.1 | | 每股收益（元） | 0.17 | 0.05 | 0.32 | 0.47 | | PE | 52 | 188 | 29 | 19 | | PB | 2.4 | 2.5 | 2.3 | 2.1 | [9] 公司财务报表数据预测汇总 | 营业总收入 | 1,645 | 1,579 | 1,879 | 2,183 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 管理费用 | 122 | 126 | 132 | 153 | | 投资收益 | 23 | 3 | 4 | 4 | | 净利润 | 125 | 35 | 229 | 336 | | 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 其他流动资产 | 113 | 93 | 106 | 118 | | 非流动资产合计 | 1,995 | 1,927 | 1,923 | 1,882 | | 资产合计 | 3,991 | 3,857 | 4,175 | 4,547 | [11] 利润表及主要财务指标 | [TABLE_FINANCE] 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 主要财务指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 1,645 | 1,579 | 1,879 | 2,183 | 成长能力（%） | | | | | | 营业成本 | 962 | 913 | 1,038 | 1,193 | 营业收入增长率 | 19.56 | -4.01 | 19.01 | 16.17 | | 营业税金及附加 | 12 | 7 | 8 | 10 | EBIT增长率 | 1246.41 | -58.43 | 525.18 | 47.39 | | 销售费用 | 314 | 332 | 338 | 349 | 净利润增长率 | 518.79 | -72.10 | 557.35 | 47.07 | | 管理费用 | 122 | 126 | 132 | 153 | 盈利能力（%） | | | | | | 研发费用 | 112 | 134 | 132 | 131 | 毛利率 | 41.52 | 42.15 | 44.75 | 45.35 | | EBIT | 98 | 41 | 254 | 374 | 净利润率 | 6.83 | 1.98 | 10.96 | 13.87 | | 财务费用 | 0 | 1 | -1 | -4 | 总资产收益率ROA | 2.81 | 0.81 | 4.93 | 6.66 | | 资产减值损失 | -10 | -12 | -4 | -5 | 净资产收益率ROE | 4.58 | 1.32 | 8.01 | 10.71 | | 投资收益 | 23 | 3 | 4 | 4 | 偿债能力 | | | | | | 营业利润 | 120 | 31 | 254 | 378 | 流动比率 | 1.80 | 1.80 | 1.90 | 2.07 | | 营业外收支 | 9 | 9 | 9 | 9 | 速动比率 | 1.37 | 1.39 | 1.51 | 1.68 | | 利润总额 | 128 | 40 | 263 | 387 | 现金比率 | 0.77 | 0.88 | 0.96 | 1.15 | | 所得税 | 4 | 5 | 34 | 50 | 资产负债率（%） | 35.38 | 35.13 | 34.79 | 33.71 | | 净利润 | 125 | 35 | 229 | 336 | 经营效率 | | | | | | 归属于母公司净利润 | 112 | 31 | 206 | 303 | 应收账款周转天数 | 129.71 | 120.00 | 110.00 | 100.00 | | EBITDA | 335 | 347 | 568 | 734 | 存货周转天数 | 159.68 | 160.00 | 150.00 | 140.00 | | | | | | | 总资产周转率 | 0.42 | 0.40 | 0.47 | 0.50 | | 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 每股指标（元） | | | | | | 货币资金 | 850 | 939 | 1,138 | 1,471 | 每股收益 | 0.17 | 0.05 | 0.32 | 0.47 | | 应收账款及票据 | 591 | 482 | 566 | 598 | 每股净资产 | 3.80 | 3.68 | 3.98 | 4.38 | | 预付款项 | 22 | 27 | 21 | 24 | 每股经营现金流 | 0.51 | 0.71 | 0.83 | 1.11 | | 存货 | 421 | 388 | 422 | 453 | 每股股利 | 0.13 | 0.01 | 0.07 | 0.10 | | 其他流动资产 | 113 | 93 | 106 | 118 | 估值分析 | | | | | | 流动资产合计 | 1,996 | 1,929 | 2,253 | 2,665 | PE | 52 | 188 | 29 | 19 | | 长期股权投资 | 46 | 49 | 53 | 57 | PB | 2.4 | 2.5 | 2.3 | 2.1 | | 固定资产 | 178 | 176 | 172 | 167 | EV/EBITDA | 16.70 | 16.14 | 9.86 | 7.63 | | 无形资产 | 293 | 287 | 281 | 274 | 股息收益率（%） | 1.37 | 0.13 | 0.77 | 1.13 | | 短期借款 | 100 | 100 | 100 | 100 | 现金流量表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 应付账款及票据 | 251 | 250 | 284 | 327 | 净利润 | 125 | 35 | 229 | 336 | | 其他流动负债 | 760 | 720 | 800 | 858 | 折旧和摊销 | 238 | 306 | 315 | 360 | | 流动负债合计 | 1,111 | 1,070 | 1,184 | 1,285 | 营运资金变动 | -65 | 63 | -19 | 11 | | 长期借款 | 137 | 137 | 137 | 137 | 经营活动现金流 | 328 | 459 | 535 | 718 | | 其他长期负债 | 164 | 149 | 132 | 111 | 资本开支 | -59 | -150 | -204 | -195 | | 非流动负债合计 | 301 | 285 | 268 | 248 | 投资 | 11 | 1 | 0 | 0 | | 负债合计 | 1,412 | 1,355 | 1,453 | 1,533 | 投资活动现金流 | -124 | -148 | -204 | -195 | | 股本 | 647 | 645 | 645 | 645 | 股权募资 | 3 | -31 | 0 | 0 | | 少数股东权益 | 126 | 129 | 152 | 186 | 债务募资 | -184 | -3 | 0 | 0 | | 股东权益合计 | 2,579 | 2,502 | 2,723 | 3,014 | 筹资活动现金流 | -242 | -222 | -131 | -189 | | 负债和股东权益合计 | 3,991 | 3,857 | 4,175 | 4,547 | 现金净流量 | -37 | 89 | 199 | 333 | [12]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [6][8] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司业绩大幅改善，“AI + 停车”推动创新业务加速成长 [1] - 新业务持续向好带动一季度业绩同比扭亏，新业务发展良好态势延续 [3][4] - 停车经营业务逻辑清晰，可分三层级打造AI停车核心能力 [4] - “AI + 停车”赋能B端和C端，AI加速价值释放 [6] - 公司是智慧停车领域龙头企业，创新业务持续发力，与AI融合后相关业务有望高速增长且空间广阔，为公司注入成长新动能 [8] 各部分总结 事件概述 - 2025年4月10日公司发布2025年一季度业绩预告，预计1 - 3月扭亏，归母净利润0.00 - 300.00万元，上年同期亏损1442.15万元；扣非归母净利润 - 42 - 257万元，上年同期亏损1832.23万元 [3] 业绩扭亏原因 - 订单增长显著，整体新签订单同比增长64% [3] - 创新业务增长强劲，新签订单保持快速增长 [3] - 传统业务回暖，传统智能硬件业务一季度实现增长 [3] 新业务发展情况 - 2024年全年新签订单23.85亿元，同比增长13.5%，创新业务新签订单12.79亿元，同比增长44.1%，占总新签订单比例提升到53.64%，年末创新业务在手订单规模增至15.8亿元 [4] 停车经营业务层级 - 停车费交易结算，为停车场提供交易结算服务，收益为6‰交易手续费，毛利超50% [4] - 车位增收代运营（停车交易撮合），类似“美团”模式，收益为收取撮合车位交易费的20%作为佣金，毛利率超70% [4] - 自运营业务，包括停车券、资管，采用“先团购、再零售”模式 [4] 车位增收方式 - 错峰停车增收，将场内空闲时段车位包装成产品推荐给周边车主，提升利用率和增收 [5] - 月卡代销增收，车场将月卡产品上架平台，提升销量和增收 [5] - VIP车位增收，改造车位形成差异化服务，大部分停车场可实现5% - 20%增收 [5] “AI + 停车”赋能情况 - 为C端提供车主停车顾问服务，聚焦“找车位、找优惠”需求，提供实时车位智能推荐等多方面服务 [6] - 为B端提供停车经营顾问服务，助力精细化运营，体现在经营分析、智能风控和挖掘增量机会三个领域 [7] 公司AI战略核心与转型目标 - 通过“AI + 停车”融合，打造面向C端的“车主停车顾问”和面向B端的“停车经营顾问”，依托大数据与技术实现停车资源最大化利用 [7] 投资建议 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.31/2.06/3.03亿元，对应PE分别为188X、29X、19X，维持“推荐”评级 [8] 财务数据预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,645|1,579|1,879|2,183| |增长率（%）|19.6|-4.0|19.0|16.2| |归属母公司股东净利润（百万元）|112|31|206|303| |增长率（%）|518.8|-72.1|557.4|47.1| |每股收益（元）|0.17|0.05|0.32|0.47| |PE|52|188|29|19| |PB|2.4|2.5|2.3|2.1|[9]

股东参会情况 - 出席会议股东及代表共132人，代表股份332,081,584股，占比51.7497%[4] - 现场参会10人，代表股份327,323,644股，占比51.0083%[5] - 网络投票122人，代表股份4,757,940股，占比0.7415%[5] 投票结果 - 《补选非独立董事议案》同意股数331,164,677股，占比99.7239%[6] - 中小投资者赞成票4,220,453股，占比82.1522%[6] 股份情况 - 公司已累计回购社会公众股份3,650,000股[4] - 公司有表决权总股本为641,706,761股[4] 会议时间 - 网络投票时间为2025年4月10日多个时段[3] - 现场会议于2025年4月10日15:00开始[4]

股东大会信息 - 2025年3月26日公告召开2025年第一次临时股东大会通知[7] - 4月10日15:00现场会议在深圳龙华区召开，网络投票9:15 - 15:00[8] 参会股东情况 - 现场10名代表327,323,644股，占比51.0083%[10] - 网络122名代表4,757,940股，占比0.7415%[10] - 中小投资者126名代表5,137,360股，占比0.8006%[10] 表决情况 - 132名代表332,081,584股，占比51.7497%参与表决[11] - 总投票同意331,164,677股，占99.7239%[15] - 中小投资者同意4,220,453股，占82.1522%[15] 会议结果 - 本次股东大会召集等均合法有效[17][18]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业总收入15.79亿元，较上年同期16.45亿元下降4.01%[3][7] - 2024年归属于上市公司股东的净利润3146.49万元，较上年同期1.12亿元下降71.97%[3][7] - 2024年末总资产37.39亿元，较上年同期39.91亿元下降6.32%[3][7] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益23.77亿元，较上年同期24.53亿元下降3.11%[3][7] - 2024年基本每股收益0.0488元/股，较上年同期0.1746元/股下降72.05%[3] - 2024年加权平均净资产收益率1.30%，较上年同期4.66%下降3.36%[3] - 2024年公司投资收益、退税、政府补助等合计较上年减少4327万元[6] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年全年新签订单23.85亿元，同比增长13.5%[5] - 2024年创新业务新签订单12.79亿元，同比增长44.1%，占总新签订单比例达53.64%[6] - 截至2024年末，创新业务在手订单规模增加到15.8亿元[6]

业绩预告基本信息 - 业绩预告期间为2025年1月1日至3月31日[3] - 本次业绩预告相关财务数据未经注册会计师预审计[4] - 本次业绩预告是初步测算结果，具体以《2025年第一季度报告》为准[6] 财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利0万元~300万元，上年同期亏损1442.15万元[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为-42万元~257万元，上年同期亏损1832.23万元[3] - 基本每股收益预计亏损0元/股~0.0047元/股，上年同期亏损0.0224元/股[3] - 公司在2025年一季度实现扭亏为盈[5] 各条业务线数据关键指标变化 - 报告期内整体新签订单同比增长64%[5] - 创新业务新签订单保持快速增长[5] - 传统智能硬件业务一季度实现增长[5]

文章核心观点 捷顺科技2024年度营收和利润均出现下降[1] 分组1 - 2024年度公司实现营业总收入15.79亿元，同比下降4.01% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3146.49万元，同比下降71.97% [1] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润2683.07万元，同比下降67.13% [1] - 基本每股收益0.0488元/股，同比下降72.05% [1] - 加权平均净资产收益率1.30%，同比下降3.36% [1]

文章核心观点 捷顺科技预计2025年第一季度净利润为0万元 - 300万元，上年同期亏损1442.15万元 [1] 分组1 - 捷顺科技预计2025年第一季度净利润范围为0万元 - 300万元 [1] - 捷顺科技上年同期净利润亏损1442.15万元 [1]

文章核心观点 公司完成部分股票期权注销手续，注销符合相关规定，不会对公司股权结构和经营状况产生实质性影响 [2][3][4] 分组1：股票期权注销决策 - 2024年8月29日公司召开会议审议通过注销部分不符合激励条件激励对象已获授但尚未行权股票期权的议案 [2] - 因20名激励对象不符合激励条件且与公司解除或终止劳动关系，董事会同意注销其375,120份股票期权 [2] 分组2：股票期权注销明细 - 注销2021年激励计划首次授予17人的119,520份股票期权，预留授予3人的9,600份股票期权，2024年激励计划首次授予5人的246,000份股票期权 [2] - 本次注销实际涉及20人，其中5人同时参与2021年和2024年激励计划 [3] 分组3：注销后激励计划情况 - 2021年激励计划首次授予激励对象总人数由466名减至449名，尚未行权股票期权数量由2,641,200份减至2,521,680份 [3] - 2021年激励计划预留授予激励对象总人数由105名减至102名，尚未行权股票期权数量由364,800份减至355,200份 [3] - 2024年激励计划首次授予激励对象总人数由213名减至208名，尚未行权股票期权数量由14,010,000份减至13,764,000份 [3] 分组4：注销合法性及影响 - 本次注销符合相关规定，不存在损害公司及其他股东特别是中小股东利益的情况，合法有效 [4] - 本次注销不会对公司股权结构、经营状况产生实质性影响，管理团队将履职提升业绩维护股东利益 [4]