核心业绩表现 - 2025年上半年总收入7.25亿元，净利润5.23亿元，较2024年同期激增51倍，超越2024年全年约0.2亿元的盈利规模 [1] - 期内达成4项BD交易，与阿斯利康合作涉及首付款、里程碑付款和选择权付款共1.75亿美元 [1][3] - 累计达成合作超40项，潜在合作总金额超百亿美元 [1] - 现金储备达22.91亿元，较2024年底增长92% [12] 技术平台优势 - 拥有全球唯一专利保护的全人源仅重链抗体开发平台HCAb Harbour Mice®，以及HBICE®、HBICATM、ADC2.0、Hu-mAtrlxTM等技术矩阵 [1][7] - Harbour Mice®平台升级至2.0版本，衍生出HBICA™（炎症和免疫学）和HBICE®（肿瘤学）等平台 [7] - 与英矽智能合作推进AI赋能的抗体发现算法，诺纳生物推出AI辅助药物发现引擎Hu-mAtrIxTM [8] - 技术平台稀缺性获得阿斯利康等跨国药企深度认可，支撑BD合作议价能力 [2][9] BD合作模式与进展 - BD收入从"偶发事件"转变为"常态现金流"，支撑公司连续两年半盈利 [3] - 合作模式涵盖传统授权、NewCo模式等，合作方包括阿斯利康、大塚制药、Windward Bio等 [3][4] - 与Windward Bio合作超长效TSLP单抗HBM9378，双方合计获得9.7亿美元首付款及里程碑付款（首付款和近期里程碑付款4500万美元） [4] - 与大塚制药达成6.7亿美元合作，授权BCMAxCD3双抗HBM7020全球权益 [4] - 诺纳生物服务客户超110家，19个合作分子进入临床阶段，完成及执行项目超320个 [5] 研发管线进展 - 巴托利单抗（HBM9161）用于治疗全身型重症肌无力的上市申请获NMPA受理，有望成为首个商业化产品 [10] - HBM9378（TSLP单抗）半衰期较已上市Tezepelumab长2-3倍，启动全球II期POLARIS临床试验，初步数据预计2026年年中公布 [4][8] - 普鲁苏拜单抗（HBM4003）为全球首个进入临床阶段的全人源仅重链抗CTLA-4抗体 [8] - 下一代管线包括HBM7004（B7H4xCD3双抗）、HBM7020（BCMAxCD3双抗）、R2006（CD19xCD3双抗）、HBM7026（BCMAxCD19xCD3三抗）等 [11] 战略定位与行业影响 - 从"中国创新药技术供应商"向"全球抗体药物开发引擎"转型，目标成为全球抗体药物研发的"新基建" [2][12] - 通过NewCo模式、深度绑定跨国巨头（如阿斯利康合作期限最长可达十年）嵌入全球医药产业链 [3][12] - 发展路径为中国biotech提供参考，依托稀缺技术平台构建多元化合作生态，实现短期盈利与长期技术壁垒积累 [13]