财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收12.44亿元，同比增长32.18%，归母净利润2.34亿元，同比增长43.01%，扣非净利润2.24亿元，同比增长38.88% [1] - 2025年第二季度单季营收5.96亿元，同比增长15.38%，环比下降8.19%，归母净利润1.26亿元，同比增长34.96%，环比增长16.56% [1] - 2025年上半年毛利率为31.00%，同比提升1.07个百分点，净利率为18.90%，同比提升1.40个百分点 [2] 业务驱动因素 - 消费电子大客户订单增长推动营收增长，精密柔性结构件营收10.31亿元，同比增长38.60%，精密金属结构件营收1.95亿元，同比增长5.34% [2] - 端侧AI驱动结构件技术升级，要求"更轻、更薄、更强"，公司通过材料-工艺-制造全链条技术优势实现不同材质高精密稳定结合 [3] - 产品覆盖智能手机、平板电脑、智能穿戴及AR/VR设备，通过品类扩张提升单机价值量和份额 [3] 产能与战略布局 - 惠州恒铭达智能制造基地项目预计2026年建成，提升华南地区产能布局密度和自动化生产能力 [4] - 生成式AI和大模型落地推升高性能数据中心需求，精密金属结构件应用于算力服务器等数通终端设备 [3][4] - 新能源领域为充电桩、工商业储能系统、光伏逆变器等提供精密金属结构件及设备组装能力 [4] 费用与运营效率 - 2025年上半年销售费用率1.91%，同比下降0.26个百分点，管理费用率3.89%，同比下降0.24个百分点，研发费用率4.58%，同比下降1.01个百分点 [2] - 财务费用率-0.74%，同比上升1.73个百分点，主要受外汇波动影响 [2] - 2025年第二季度毛利率31.95%，同比提升0.79个百分点，环比提升1.83个百分点，净利率21.27%，同比提升3.12个百分点，环比提升4.54个百分点 [2] 增长预期与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.99亿元、9.09亿元、12.02亿元，EPS分别为2.73元、3.55元、4.69元 [5] - PE估值分别为16倍、12倍、9倍，业绩增长动力来自AI驱动消费电子及服务器结构件量价齐升 [5]