公司IPO进展 - 科创板IPO申请于6月30日获受理 拟募资39.04亿元 7月19日进入问询阶段 [1] - 首轮审核问询回复中披露新一代旗舰AI芯片曦云C600及下一代曦云C700进展 [1] 市场竞争定位 - 公司认为与英伟达H20芯片主要客户群体存在较大差异 不构成直接竞争 [1][2] - 英伟达H20主要面向字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度等互联网厂商 四家合计占87%采购份额 [2] - 公司现有主力产品曦云C500系列下游客户以国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心及教科研、金融等行业客户为主 [3] 产品技术对比 - 曦云C600在显存容量、互连带宽和多精度计算能力三方面具备替代H20能力 [3] - C600采用HBM3e显存 容量达144GB（超过H20的96GB版本） FP8精度计算能力为1000 TFLOPS [3] - 互连带宽达到与英伟达4纳米制程工艺产品相当性能 支持FP8低精度计算单元 [3] - C500系列总处理性能达到英伟达A100的77% 部分场景核心指标比肩国际主流产品 [7][8] 产品研发进展 - 曦云C600于7月完成回片并成功点亮 正在进行功能测试 预计2025年底进入风险量产 [8] - 下一代曦云C700已于4月立项 性能接近英伟达H100 将支持FP4低精度计算 [8] - 正在研发智算推理芯片曦思Nx系列 主要用于生成式AI推理 [9] 供应链与客户拓展 - C600研发构建了从设计、制造到封装测试的国产供应链闭环 [8] - 已引起上海、杭州等地人工智能公共算力平台、头部互联网企业及商业银行关注并要求试用测评 [8] - 公司在互联网企业客户开拓方面进度滞后 因缺乏互联网股东背景及采用通用型架构GPU [6] 市场环境与趋势 - 国产替代化趋势下 中国AI市场外购英伟达等芯片比例预计从2024年63%降至2025年49% [5] - 国内互联网厂商采用"双轨制"采购策略 同时采购境外产品与国产芯片 [5] - H20被曝存在"追踪定位"及"远程关闭"安全漏洞 凸显国产芯片战略意义 [5] 财务状况与销售表现 - GPU产品累计销量超过2.5万颗 营收高度依赖曦云C500系列（2024年占比97.28% 2025年前三月97.87%） [7] - 2022-2025年前三月净亏损分别约7.77亿元、8.71亿元、14.09亿元和2.33亿元 [9] - 2025年1-6月销售收入与毛利大幅增长 亏损趋势改善 预计最早2026年达盈亏平衡点 [9]