核心财务表现 - 2025年上半年营收23.81亿元，同比增长38.80% [1][2] - 同期归母净利润1085万元，同比暴跌42.95% [1][2] - 扣非净利润同比下滑37.72% [1] - 销售毛利率2.99%，同比下降0.47个百分点 [1][4][6] - 销售净利率0.46% [1][4][6] 历史业绩趋势 - 营收波动显著：2021H1-2025H1分别为33.73亿/26.22亿/13.61亿/17.15亿/23.81亿元 [2] - 归母净利润连续四年下滑：2021H1-2025H1分别为0.44亿/0.28亿/0.25亿/0.19亿/0.11亿元 [2] - 净利润同比变动幅度分别为289.77%/-35.86%/-13.27%/-22.33%/-42.95% [2] 现金流状况 - 经营活动净现金流连续三年为负：2023H1至2025H1分别为-0.82亿/-2.34亿/-2.03亿元 [6] - 2025H1现金净增加额-1.91亿元 [7] - 期末现金余额1.62亿元 [7] 业务结构问题 - 铜管加工业务占比超90%，属于低附加值领域 [4] - 缺乏高精度铜合金等高端产品布局 [1][6] - 行业技术壁垒低导致产品差异化不足 [1][6] - 客户议价能力极强，陷入价格战恶性循环 [4][6] 行业竞争环境 - 铜加工行业从增量扩张转向成本绞杀阶段 [1] - 产能过剩导致毛利率持续压缩 [4][6] - 经营模式面临"规模陷阱"挑战 [1]