财务业绩 - 2025年上半年营业收入78.76亿元，同比增长7.10% [1] - 2025年上半年归母净利润5.54亿元，同比增长11.42% [1] - 2025年上半年扣非归母净利润5.60亿元，同比增长7.11% [1] - 2025年第二季度营业收入41.77亿元，同比增长7.71% [1] - 2025年第二季度归母净利润3.13亿元，同比增长12.34% [1] - 2025年第二季度扣非归母净利润3.13亿元，同比增长12.09% [1] - 2025年上半年拟每股派发现金股利0.43元，股利支付率70.18% [1] 业务表现 - 纸制精品包装业务营收54.61亿元，同比增长5.39% [2] - 包装配套产品营收12.97亿元，同比下降6.70% [2] - 环保纸塑产品营收5.84亿元，同比增长6.77% [2] - 国内家用电器社零累计同比增速30.40%，烟酒类社零累计同比增速5.20% [2] - 环保包装业务增速平缓，主因海外产能转移过程中生产效率下降 [2] 盈利能力 - 2025年上半年毛利率22.77%，同比下降0.82个百分点 [3] - 2025年上半年净利率6.80%，同比下降0.06个百分点 [3] - 2025年第二季度毛利率23.35%，同比下降1.60个百分点 [3] - 2025年第二季度净利率7.36%，同比上升0.14个百分点 [3] - 纸制精品包装毛利率24.09%，同比下降0.11个百分点 [3] - 包装配套产品毛利率22.31%，同比上升0.48个百分点 [3] - 环保纸塑产品毛利率20.38%，同比下降1.20个百分点 [3] - 国内业务毛利率19.41%，海外业务毛利率28.79% [3] - 销售费用率2.91%，同比下降0.16个百分点 [3] - 管理费用率6.66%，同比下降0.22个百分点 [3] - 研发费用率4.63%，同比下降0.12个百分点 [3] - 财务费用率-0.48%，同比上升0.26个百分点 [3] 战略发展 - 新发2.08亿元股权激励计划，解锁目标为2025-2027年归母净利润较2024年增长10%/20%/30% [4] - 海外产能布局完善，竞争格局更优，稀缺产能逻辑持续兑现 [4] - 2021年以来资本开支持续下降，为高分红奠定基础 [4] - 自2023年以来股利支付率保持在60%以上 [4] - 持续开拓AI产品及卡牌潮玩等海外新消费需求 [3] - 海外营收占比有望持续提升，预计将显著抬升整体盈利表现 [3]