核心财务表现 - 1H25收入20.96亿元同比-2.5% 归母净利润2.01亿元同比-24.2% 扣非归母净利润1.77亿元同比-25.7% [1] - 2Q25收入10.5亿元同环比+3.9%/+0.3% 归母净利润1.05亿元同环比-2.4%/+9.8% 扣非归母净利润0.96亿元同环比-0.6%/+17.6% [1] - 业绩表现符合预期 [2] 业务发展动态 - 特斯拉销量波动拖累收入 但比亚迪/理想/极氪/零跑/小米等新势力客户放量推动客户多元化 [3] - 储能业务表现亮眼 1H25营收约3亿元同比高增 已与多家全球知名储能集成商达成合作 [3] - 墨西哥工厂2025年6月投产 泰国工厂2025年7月动工 部署汽车及机器人铝镁合金零件 [5] - 机器人业务取得进展 获海内外客户定点 聚焦关节壳体/躯干结构件研发 [5] - 镁合金产品成功导入车端项目 与国外主机厂推动三电壳体/变速箱壳体应用 机器人领域获头部项目定点 [5] 盈利能力分析 - 2Q25毛利率22.7%同环比+1.1/+1.9ppt 净利率10.0%同环比-0.6/+0.9ppt 因产品结构改善及降本措施 [4] - 2Q25期间费用率8.5%同环比-2.8/-2.7ppt 财务费用同环比-3.0/-3.1ppt 汇兑收益增厚利润约2660万元 [4] - 2Q25计提资产减值损失约1270万元 因7月注销铝瓶业务 [4] 未来展望 - 3Q进入行业旺季 业绩有望逐季改善 [3] - 铝瓶业务关闭及理想纯电车型量产带动湖州工厂放量 下半年盈利能力将明显改善 [4] - 2025年盈利预测下调5.0%至5.0亿元 2026年维持6.4亿元预测 [6]