报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 报告核心观点聚焦于汽车行业的结构性机会与智能化转型趋势 报告认为国产高端豪华乘用车市场需求超预期且竞争格局良好 随着产品矩阵拓展 业绩有望放量[7] 同时 在行业“反内卷”背景下 汽车零部件板块盈利能力有望迎来拐点向上 叠加下游扩展 成长性依旧较高[7] 此外 报告通过大量行业新闻与数据 强调了以特斯拉为代表的自动驾驶、人形机器人等前沿领域的战略转型与高速发展 以及中国在相关产业链上的领先地位[5][13][14][18][20] 根据相关目录分别进行总结 行业重点新闻 - **特斯拉Robotaxi战略**：特斯拉计划以双座Cybercab主攻超过90%的不超过两人的出行场景 Model Y/Robovan作为补充 Cybercab预计2026年4月启动生产 未来产量将远超其他车型总和[13] - **特斯拉FSD付费用户数据首次披露**：付费用户约**110万人** 占公司累计车辆销量约**12%** 付费用户数量同比增长**38%** 其中订阅用户数量“增长超过一倍”[14] - **上海推出汽车置换更新补贴**：购买新能源车补贴车价的**8%** 最高不超过**1.5万元** 购买2.0升及以下排量燃油车补贴车价的**6%** 最高不超过**1.3万元**[14] - **国家能源局充电设施建设目标**：计划到**2027年底**建成**2800万个**充电设施 预计拉动投资**2000亿元以上** 截至2025年12月底 中国充电基础设施总数达**2009.2万个** 同比增长**49.7%**[15] - **人形机器人市场高速增长**：IDC报告显示 **2025年**全球人形机器人出货量同比增长约**508%** 至**1.8万台** 中国厂商领跑 智元（AGIBOT）以**5200台**出货量位居全球第一[20][22] - **特斯拉战略转型**：宣布将于**2026年**投入**2000亿美元**转向机器人技术与自动驾驶 将弗里蒙特工厂Model S/X产线改造为Optimus人形机器人生产线 预计最终年产能达**100万台**[18] - **燃气重卡动力市场增长**：2025年全年 天然气重卡发动机累计销售**19.87万台** 同比累计增长**12%** 潍柴份额超**50%** 销量超**10万台** 燃气重卡动力市场2025年净增约**2万台**[18] 板块市场表现 - **整体表现**：本周（2026年1月26日-1月30日）沪深300指数涨幅**0.08%** 汽车板块跌幅**4.67%** 涨跌幅在A股一级行业中排名第**29位** 本年度涨跌幅排名第**25位**[6][25][26] - **细分板块涨跌**： - 乘用车Ⅱ指数跌幅**1.84%** 江淮汽车（周涨**5.3%**）、蔚来-SW（周涨**3.2%**）领涨[6][28] - 商用车指数跌幅**1.21%** 潍柴动力（周涨**1.0%**）、金龙汽车领涨[6] - 汽车零部件Ⅱ指数跌幅**6.82%** 动力新科（周涨**13.0%**）、星宇股份（周涨**11.2%**）领涨[6][34] - **零部件细分领域表现**：电控系统周跌幅**-10.71%** 轴承周跌幅**-9.92%** 减速机/齿轮类周跌幅**-12.09%** 轻量化&结构件周跌幅**-9.56%** 电机周跌幅**-6.91%** Tier1周跌幅**-9.94%** 传感器周跌幅**-4.76%** 直线传动部件周跌幅**-7.11%**[35] 板块估值变化 - **市盈率（PE）下降**：本周乘用车、商用车、汽车零部件板块的市盈率（TTM）均出现下降[46][48][53] 上游重点数据跟踪 - **原材料价格**：钢材价格指数、天然橡胶价格略有下降 铝锭价格、聚丙烯价格、碳酸锂价格略有上升 浮法平板玻璃价格保持平稳[51][55][59][61][63][65] - **海运运价**：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数和中国/东亚-北欧集装箱运价指数均略有上升[66] 投资建议 - **乘用车**：推荐**江淮汽车**、**赛力斯** 受益标的为**吉利汽车**[7][67] - **零部件**：推荐**德赛西威**、**浙江仙通**、**美力科技**、**博俊科技**、**金固股份** 受益标的包括**潍柴动力**、**科博达**、**华域汽车**、**双环传动**、**福耀玻璃**、**旭升集团**、**伯特利**、**瑞鹄模具**、**松原股份**[7][67]

证券代码：603305 证券简称：旭升集团 公告编号：2026-006 宁波旭升集团股份有限公司 2025 年员工持股计划完成非交易过户的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、本期员工持股计划完成股票过户的情况 根据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》的要求，现将公司 2025 年员工持 股计划实施进展情况公告如下： 根据参与对象实际认购和最终缴款的查验结果，公司 2025 年员工持股计划 实际参与认购的员工总数为 671 人，共计认购持股计划份额 3,459.40 万份，每 份份额为 1 元，共计缴纳认购资金 3,459.40 万元，对应认购公司回购专用证券 账户库存股 490 万股。 2026 年 1 月 26 日，公司收到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出 具的《证券过户登记确认书》，公司回购专用证券账户所持公司股票已于 2026 年 1 月 23 日非交易过户至"宁波旭升集团股份有限公司-2025 年员工持股计划" 专用证 ...

证券代码：603305 证券简称：旭升集团 公告编号：2026-007 宁波旭升集团股份有限公司 2025 年员工持股计划第一次持有人会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、员工持股计划持有人会议召开情况 2026 年 1 月 26 日，宁波旭升集团股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年员工持股计划第一次持有人会议以现场结合通讯表决方式在公司会议室举行。 本次会议由公司董事会秘书罗亚华女士召集和主持，出席本次会议的持有人共 569 人，代表 2025 年员工持股计划份额 28,808,330 份，占公司 2025 年员工持股 计划总份额的 83.28%。会议的召集、召开和表决程序符合公司 2025 年员工持股 计划的有关规定。 二、员工持股计划持有人会议审议情况 （一）审议通过《关于设立公司 2025 年员工持股计划管理委员会的议案》 为保证公司 2025 年员工持股计划的顺利进行，保障持有人的合法权益，根 据公司《2025 年员工持股计划管理办法》等相关规定，同意设立 2025 年员工持 ...

行业投资评级 * 报告对汽车行业给予“买入”评级 [2] 核心观点 * 报告核心观点认为，乘用车行业将从2025年的“量稳价缓”逻辑，转向2026年的“价升量稳”阶段 [1] * 维持对2026年乘用车国内需求“价升量稳”的判断，定比例补贴将拉动中高端车销量比例提升带来“价升”，而2025年第四季度消费者观望导致需求透支大幅减少，叠加以旧换新政策延续，增换购需求依然有弹性，预计2026年国内交强险销量同比正增长 [6] 2025年市场复盘与现状 * 2025年12月国内乘用车交强险销量为227.8万辆，同比-16.4%，环比+13.6% [6][16] * 2025年全年乘用车累计交强险销量为2305.2万辆，同比+0.6% [6][16] * 参考历史，正常年份/政策退坡年份12月环比增速均值为+4.6%/+34.7%，2025年12月需求表现显著弱于季节性规律，主要系部分地区以旧换新补贴政策暂停带来观望情绪增加 [6][16] * 2025年乘用车行业持续演绎“量稳价缓”逻辑，根据国家统计局数据，21/22/23/24/25年乘用车平均售价（ASP）分别同比+0.1%/+3.1%/-0.1%/-8.3%/-2.1% [6][19] * 2025年12月汽车社零额同比-5.0%，但乘用车行业ASP同比+13.7%，自10月转正后继续提升 [6][19] * 截至2025年12月底，乘用车行业库存为470.8万辆，当月库存减少3.7万辆，动态库销比为2.48 [6][40] * 2025年12月乘用车出口64.1万辆，同比+50.5%，全年累计出口600.5万辆，同比+21.5% [45] * 2025年12月乘用车批发销量284.7万辆，同比-8.7%，全年累计批发销量3005.9万辆，同比+9.1% [45] * 2025年12月中国品牌乘用车终端份额为65.8%，同比+3.2个百分点，全年份额为65.7%，较2024年全年+5.2个百分点，其中新能源拉动中国品牌份额提升29.2个百分点 [52][62] 2026年行业展望与政策推演 * 报告展望2026年，认为乘用车行业ASP变化是影响政策方向的核心变量，并基于出口和国内需求表现设定了三种政策推演场景 [20][21] * 场景一：出口销量有支撑，政策方向或以“调结构”为主，通过带约束条件的补贴提升行业ASP并实现供给侧出清 [20] * 场景二：出口有支撑但国内社零数据不佳，政策方向仍将以“调结构”提升ASP为主 [21] * 场景三：出口和国内需求均不及预期，政策方向或以“量稳”为主，例如可能对燃油车进行购置税优惠 [21] * 在以旧换新政策延续的假设下，报告对2026年销量弹性进行了测算 [27] * 报废补贴：若符合报废条件的保有量顺延一年，预计对2026年终端销量弹性为2.1% [6][28] * 置换补贴：若顺延一年，预计“保有量提升”和“车龄增加”下的置换率提升对2026年终端销量弹性为4.3% [6][32][39] * 综合上述因素，预计2026年国内交强险销量同比正增长 [6] 新能源市场表现 * 2025年12月新能源乘用车交强险销量133.4万辆，同比+3.3%，环比+9.1% [71] * 12月新能源乘用车批发口径、交强险口径渗透率分别为55.7%/58.6%，同比分别+7.6/+11.2个百分点 [71] * 2025年全年新能源乘用车交强险累计销量1248.3万辆，累计同比+16.0% [71] * 12月纯电动和插电式混合动力交强险销量分别为78.1/55.3万辆，同比分别+1.1%/+6.4%，渗透率分别为34.3%/24.3% [71] * 截至2025年12月底，新能源乘用车库销比约为2.0 [80] * 2025年12月新能源乘用车出口29.4万辆，同比+135.9%，批发销量158.6万辆，同比+5.6% [85] * 分价格区间看，2025年12月0-10万、10-20万、20万以上价格区间新能源渗透率呈现分化 [100][101] * 分系别看，2025年12月中国品牌新能源渗透率达77.9%，美系、德系和日系分别为67.2%、8.2%和12.1% [105] * 分车企看，2025年12月吉利汽车、长城汽车和长安汽车新能源乘用车渗透率分别为59.7%、56.6%、59.0% [105][112] * 分区域看，2025年12月华南地区新能源渗透率最高，为63.5%，东北地区最低，为45.4% [105] 重点结构与车型跟踪 * 报告建议关注“自主加速平替合资燃油车+高端SUV”竞品组合的表现 [92] * 在20万以下市场，PHEV正加速平替合资燃油车，重点关注比亚迪秦、汉、唐的竞品组合，其中海豹05、银河A7、零跑B10、银河星耀8、风云A9、银河M9等车型上市后份额表现亮眼 [92][93][95] * 在高端SUV市场（30万以上），理想L6、小米YU7上市以来份额表现亮眼 [97][98] 投资建议 * 报告提供“货架式”投资建议，对应不同收益来源 [6] * 乘用车链条上，右侧（经营面）标的包括：吉利汽车、比亚迪、赛力斯、奇瑞汽车、小鹏汽车、零跑汽车 [6] * 乘用车链条上，左侧标的包括：理想汽车、长安汽车 [6] * 乘用车链条上，拐点（即将或已经）出现标的包括：长城汽车(A/H)、上汽集团，建议关注江淮汽车 [6] * 乘用车上下游链条上，右侧标的包括：敏实集团、银轮股份、中创智领(A/H)、伯特利、拓普集团、爱柯迪、福耀玻璃(A/H)、科博达、中国汽研、新泉股份、华阳集团等 [6] * 乘用车上下游链条上，左侧标的包括：永达汽车、新坐标 [6] * 乘用车上下游链条上，拐点（即将或已经）出现标的包括：耐世特、继峰股份等 [6]

证券代码：603305 证券简称：旭升集团 公告编号：2026-005 关于控股股东、实际控制人及其一致行动人签署<控制权收购协议><股份转让协 议>暨控制权拟发生变更的提示性公告》（公告编号：2025-095）《简式权益变 动报告书（徐旭东、陈兴方、香港旭日实业有限公司、宁波梅山保税港区旭晟控 股有限公司）》《详式权益变动报告书（广州工业投资控股集团有限公司、广州 工控汽车零部件集团有限公司）》。 宁波旭升集团股份有限公司 关于实际控制人及其一致行动人签署《控制权收购协 议》《股份转让协议》暨控制权拟发生变更的 进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2025 年 12 月 22 日，宁波旭升集团股份有限公司（以下简称"公司"）控 股股东、实际控制人徐旭东及其一致行动人与广州工业投资控股集团有限公司 （以下简称"广州工控集团"）、广州工控汽车零部件集团有限公司（以下简称 "工控汽车零部件集团"）签署《关于宁波旭升集团股份有限公司控制权收购协 议》，徐旭东先生拟向广州工控集团转让其持有的宁波梅山保税港区 ...

公司控制权变更 - 控股股东及实际控制人拟发生变更 控股股东将由徐旭东及其一致行动人变更为广州工控集团 实际控制人将变更为广州市政府 [1] - 权益变动具体安排为 旭日实业和徐旭东分别向广州工控汽车零部件集团转让公司2890万股股份 各占总股本的2.5006% [1] - 本次权益变动完成后 广州工控集团及其一致行动人合计持股比例将达到27.0455% 徐旭东及其一致行动人持股比例将降至21.6162% [1] 交易进展与后续程序 - 截至公告披露日 该事项正在按节奏推进 [1] - 本次交易尚需取得多项审批 最终结果及完成时间存在不确定性 [1]

证券代码：603305 证券简称：旭升集团 公告编号：2026-004 宁波旭升集团股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理 到期赎回的公告 | | | | 认购 | 产品 | | 到期赎回情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序 号 | 受托方名称 | 产品名称 | 金额 | 起止日 | 收益率 | 本金 | 收益 | | | | | | | | 金额 | 金额 | | 1 | 宁波银行北仑 | 单位结构性存 | 10,000 | 2025/7/18- | 1.00%-2. | 10,000 | 107.21 | | | 支行 | 款 | | 2026/1/16 | 15% | | | | 2 | 浙商银行北仑 | 单位结构性存 | 10,000 | 2025/7/21- | 1.20%-2. | 10,000 | 112.44 | | | 支行 | 款 | | 2026/1/21 | 65% | | | | 合 计 | | | 20,000 | - | - | 20,000 | 219.65 | 截至本公告披露日，以 ...

公司闲置募集资金管理情况 - 公司及子公司获准使用不超过10亿元人民币的闲置募集资金进行现金管理 使用期限为12个月 [1] - 截至2026年1月23日 公司从宁波银行北仑支行和浙商银行北仑支行赎回两款理财产品 收回本金合计2亿元人民币 获得收益219.65万元人民币 资金已归还至募集资金专户 [1] - 过去12个月内 公司使用闲置募集资金进行理财的实际投入金额为17亿元人民币 已收回本金9亿元人民币 获得收益842.75万元人民币 未到期理财金额为8亿元人民币 [1] - 公司进行理财的单日最高投入金额曾达到10亿元人民币 目前剩余的可用理财额度为2亿元人民币 [1]

行业投资评级 - 报告对汽车与汽车零部件行业的投资评级为“推荐”，并予以“维持” [6] 核心观点 - 报告认为2026年是汽车行业的“低增长之年”，应追寻高质量发展机会 [1] - 开年销量呈下行特征，需静待后续发力 [1] - 中汽协预测2026年中国汽车总销量同比增长1%，行业进入低增速常态化阶段 [2][3][34][35] - 投资应关注整体低增速背景下的结构性机会，包括高增长车企和区域的产业链机会、商用车复苏带动的产业链机会，以及汽车科技、出海、反内卷持续带来的高质量发展机会 [4] 本周行情回顾 (2026.01.10-01.16) - 本周汽车行业指数上涨0.49%，同期沪深300指数下跌0.57%，汽车行业跑赢大盘1.06个百分点 [12] - 汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列第10位 [12] - 子板块表现分化：汽车服务板块涨幅最大，为4.51%；汽车零部件板块上涨3.03%；乘用车板块下跌1.69%；商用车板块下跌1.24% [12][15] - 个股方面，汽车零部件板块的科马材料、至信股份、艾可蓝周涨幅分别达371.3%、154.5%、40.5%，涨幅靠前；天普股份、跃岭股份、航天科技跌幅靠前，分别为-25.3%、-15.4%、-12.9% [12][16] 本周数据跟踪 (2026.01.10-01.16) - **乘用车市场开年下行**：1月1-11日，全国乘用车市场零售32.8万辆，同比去年1月同期下降32%，较上月同期下降42% [1][20] - **乘用车批发同样下滑**：1月1-11日，全国乘用车厂商批发38.1万辆，同比去年1月同期下降40%，较上月同期下降30% [1][20] - **新能源车零售降幅显著**：1月1-11日，全国乘用车新能源市场零售11.7万辆，同比去年1月同期下降38%，较上月同期下降67% [1][20] - **新能源车批发降幅相对较小**：1月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发16.7万辆，同比去年1月同期下降30%，较上月同期下降51% [1][20] 重要月度数据跟踪 (2025年全年) - **2025年汽车产销创新高**：全年汽车产量3453.1万辆、销量3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4% [2][34] - **新能源汽车表现突出**：2025年产销分别达1662.6万辆和1649万辆，同比增长29%和28.2%，占国产新车总量47.9%，在国内市场销量占比首次过半，达50.8% [2][34] - **出口成为核心动力**：全年汽车出口709.8万辆，同比增长21.1%，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比翻番 [2][34] - **厂商批发销量排名**：2025年1-12月，比亚迪汽车以454.54万辆（同比增长6.90%）位居乘用车批发销量榜首，市场份额15.40% [23] - **新能源乘用车厂商排名**：比亚迪汽车同样以454.54万辆（同比增长6.90%）位居新能源乘用车批发销量榜首，市场份额29.70%；吉利汽车、长安汽车分列二三位，同比增速分别达90.0%和40.7% [24] 本周行业要闻 - **自动驾驶技术合作**：元戎启行宣布与一家国际头部主机厂达成L3级自动驾驶技术合作，其辅助驾驶方案已搭载于20万辆车辆 [25][26] - **政策与测试推进**：香港运输署将推动自动驾驶车辆无人化测试；江苏省推进智能网联汽车“车路云一体化”应用试点 [27][30] - **国际贸易进展**：中欧电动汽车谈判达成关键一致，中国车企可通过提交价格承诺方案替代被征收的反补贴税 [28] - **企业战略合作**：岚图汽车与引望深化战略合作，将联合开发智驾、智舱 [29] - **品牌与产品动态**：比亚迪推出全新子品牌“领汇”；问界品牌未来两年销量目标为年均50万辆；特斯拉中国将推出廉价版Model 3和Model Y，价格或杀入20万元以内 [31][32][33] - **行业秩序规范**：三部门召开座谈会，要求新能源汽车产业坚决抵制无序“价格战” [36] - **海外技术动态**：马斯克称实现真正安全的无监督全自动驾驶大约需要100亿英里训练数据；特斯拉宣布FSD将于2月14日后全面转为订阅制 [37][38] 主要关注标的公告 - **旭升集团**：公司股票交易异常波动，核查情况显示经营正常，并收到北美某新能源汽车厂商定点通知，预计项目总销售额78亿元，2026年底起量产；公司控制权将发生变更 [40][41] - **贝斯特**：公司拟向泰国孙公司追加投资不超过4500万美元，用于其日常经营及二期工厂建设，以响应国际化战略及海外客户需求 [42][43] 行业预测与关键因素 - **2026年销量预测**：中汽协预测2026年中国汽车总销量达3475万辆，同比增长1% [3][34][35] - **结构分化明显**：乘用车销量预计3025万辆，同比增长0.5%；商用车预计450万辆，同比增长4.7%；新能源汽车销量有望达1900万辆，同比增长15.2%，继续承担“稳总盘”关键角色；汽车出口预计740万辆，同比增长4.3% [3][35] - **增长驱动关键**：根据预测模型，GDP增速目标及政策对乘用车销量影响大，相关因素若要延续需要政策力度支持 [3]

行业应用与需求前景 - 镁合金已开始在人形机器人关节结构件、航空航天设备零部件等高端领域应用，并进入小批量生产阶段 [1] - 多家上市公司将镁合金在高端领域的应用项目列为未来重点发展方向 [1] - 由于镁合金在航空航天与人形机器人等新兴领域的应用基数较低，未来即使实现小比例替代，也将带来显著的需求增量 [1] 公司业务进展 - 宝武镁业、宜安科技、星源卓镁等多家上市公司开始批量承接镁合金新能源汽车轻量化零部件订单 [1] - 万丰奥威提及镁合金在新兴领域的应用前景与需求增量 [1] 产品价格动态 - 在供给收缩、需求及政策预期驱动下，本月镁锭及镁合金价格涨幅明显 [1] - 上海钢联数据显示，国内镁合金价格从本月初的18300元/吨攀升至19200元/吨 [1] - 镁锭价格一度达到17000元/吨，本月内最高涨幅超千元 [1]