核心观点 - 公司在行业下行期凭借稳健财务和战略定力实现逆势增长 核心归母净利润达87.8亿元人民币 占TOP10房企利润总额约六成[2] - 公司通过"行业高潮时不激进 低潮时不保守"的法则穿越周期 成为行业利润压舱石和少数盈利龙头[2] - 公司手持现金1089.6亿元 净借贷比率28.4% 是唯一获惠誉和标普全球A-评级的中国房企[3] - 公司权益购地金额550.1亿元位列行业第一 新增投资86%集中于一线和强二线城市[4] - 管理层判断市场下行压力边际改善 提出政策、市场需求及公司高质量发展的三大推动力将促进行业止跌回稳[4][5] - 公司构建"今天-明天-后天"三级业务战略 涵盖开发销售、持有型资产和生态型轻资产业务[6][7] - 公司目标成为卓越的国际化不动产开发运营集团 定义行业新范式下的竞争规则[5][7] 财务表现 - 2025年中期核心归母净利润87.8亿元人民币 占已披露业绩TOP10房企利润总额约60%[2] - 手持现金1089.6亿元 净借贷比率28.4% 获国际评级机构惠誉和标普全球A-评级[3] - 连续三年权益购地金额行业第一 2025年1-7月达550.1亿元[4] 战略布局 - 新增投资86%位于一线和强二线城市 包括北京海淀树村（创楼面价新高）和上海核心区宅地[4] - "今天"业务聚焦销售型开发 坚守核心城市第一梯队[7] - "明天"业务发展持有型资产（商办、购物中心、长租公寓） 通过公募REITs平滑周期[7] - "后天"业务培育代建、建筑设计、数字科技等轻资产业态 构建全产业链生态[7] 行业趋势与管理层展望 - 房地产市场呈现高度聚焦和集中趋势 未来竞争将集中于少数优质全国性房企[5] - 政策推动改善性需求释放 城市更新带来增量需求 国民经济稳中向好[5] - 公司凭借财务健康度和资源聚合能力 处于新一轮周期最佳起跑线[8]