财务表现 - 2025年上半年营业收入9.20亿元 同比增长23.48% [1] - 归母净利润7250万元 同比下降26.54% 扣非归母净利润5962万元 同比下降11.82% [1] - 经营性现金流4.67亿元 同比增长240.62% [1] - 第二季度营业收入4.65亿元 同比增长26.48% 归母净利润3671万元 同比下降25.40% 扣非净利润2908万元 同比增长11.06% [1] - 毛利率31.05% 同比下降9.82个百分点 期间费用率20.03% 同比下降6.61个百分点 [2] 业务结构 - 后端药物开发及商业化收入7.65亿元 同比增长32.27% 其中CDMO业务收入5.48亿元 同比增长60.92% [3] - 前端药物研究阶段收入1.54亿元 同比下降7.59% 其中分子砌块收入1.36亿元 同比下降4.71% [4] - CDMO业务新签订单金额同比增长19.88% 现有1100个项目处于临床前至临床II期 53个项目处于临床III期至商业化阶段 [3] 战略布局 - 公司战略重心向收入规模扩张和战略客户培育倾斜 资源向技术服务及CMC业务集中 [2] - 晖石生产基地503多功能商业化GMP车间投入使用 新增反应釜体积190.60立方米 [3] - 南京生物医药谷新建研发场地按计划推进 将显著改善研发条件和团队规模 [4] - 新化学实体类分子砌块收入同比增长7.24% 包括TPD/ADC/RDC及非天然氨基酸等方向 [4] 未来展望 - 预计2025-2027年收入分别为19.82/23.93/30.43亿元 同比增长17.37%/20.73%/27.18% [5] - 预计2025-2027年归母净利润1.78/2.53/3.68亿元 同比增长-19.10%/42.38%/45.46% [5] - 新产能投入可能使毛利率受折旧摊销影响波动 CDMO业务有望随项目向后端延伸持续恢复 [3][5]