财务表现 - 公司2025H1实现营收8.2亿元，同比下降4.9%，归母净利润1.3亿元，同比增长7.8% [1] - 公司2025Q2单季度营收4.7亿元，同比下降1.5%，归母净利润0.8亿元，同比增长15.4% [1] - 2025H1毛利率44.5%，同比下降1.5个百分点，2025Q2毛利率44.6%，同比下降0.3个百分点 [2] - 2025Q2归母净利率达17.3%，同比上升2.5个百分点 [2] 业务分析 - 电器业务营收6.7亿元，同比增长0.9%，材料业务营收1.4亿元，同比下降21.3% [1] - 电器业务毛利率50.5%，同比下降2.7个百分点，材料业务毛利率16.8%，同比下降5.1个百分点 [2] - 材料业务营收下降主要受地产行业景气度低位影响，2025年1-6月新建商品房销售面积同比下降3.5%，销售额下降5.5% [1] 运营效率 - 2025Q2期间费用率同比下降4.6个百分点，其中销售费用率16.1%（降3.6pct）、管理费用率5.8%（降0.4pct）、研发费用率4.5%（降0.9pct）、财务费用率-1.3%（升0.2pct） [2] - 费用率下降主要源于降本和供应链赋能等精细化管理措施，广告费用同比下降38.2% [2] 战略与展望 - 公司聚焦"功能普惠"的质价比策略，导致毛利率承压 [2] - 公司具备产品创新迭代优势，长期成长动力充足 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.1/3.3/3.6亿元，对应PE分别为16/14/13倍 [3]