公司历史与早期成功 - 公司于2015年上市 凭借盘中盘与大商制双轮驱动策略迅速崛起[1] - 上市首年营收达25.84亿元 净利润达6.054亿元[1] - 2018年营收增至42.69亿元 净利润达15.33亿元 稳居徽酒行业第二位[1] 当前业绩表现 - 2023年上半年营收25.31亿元 同比下滑20.07%[3] - 上半年净利润7.15亿元 同比下滑24.63%[3] - 第二季度营收同比下滑48.48% 净利润同比下滑70.91%[3] 行业竞争格局变化 - 2022年被迎驾贡酒超越 失去徽酒第二位地位[3] - 2023年上半年迎驾贡酒营收31.6亿元 净利润11.3亿元 领先优势扩大[3] 核心商业模式挑战 - 盘中盘模式因政商务宴请减少而失效 婚宴与家庭消费成主力导致客单价下降[4] - 大商制导致终端掌控力弱 经销商主推成熟产品阻碍新品销售[4] - 批发代理收入同比下降21.26% 降幅高于整体营收下滑[4] 渠道改革尝试 - 尝试将经销商模式转为厂家主导模式 对大经销商采取切割策略[4] - 直销（含团购）表现良好但无法弥补批发代理损失[4] 行业环境变化 - 白酒消费场景发生剧烈变化 政商务宴请需求减少[3][4] - 行业出现周期性波动 影响公司业绩持续性[3]