财务表现 - 公司上半年实现营业收入54.78亿元，同比增长7.94% [2] - 归母净利润1.38亿元，同比大幅下降52.22% [2] - 销售费用增长25.11%，管理费用增长57.89% [2] 营收驱动因素 - 二季度营收增速超20%，主要依托"D+N"全渠道体系 [2] - 二季度渠道销售实现翻倍增长，因线下分销推进日销品铺市并试水乳饮、饮料 [2] - 公司洞察即时零售新机遇，探索打造自有品牌生活馆首店 [2] 净利润下滑原因 - 坚果原料成本上涨影响毛利率 [2] - 部分线上平台流量结构变化导致费率提升 [2] - 线下分销加大市场费用投入以加速日销品布局及终端渗透 [2] - 新增物业折旧及摊销费用上升 [2] 产品线表现 - 坚果产品营收27.31亿元，同比减少1.03%，毛利率下滑2.64个百分点至23.91% [2] - 综合产品营收13.98亿元，同比增长49.7% [2] - 烘焙产品营收6.82亿元，同比增长11.96% [2] 渠道结构 - 第三方电商平台营收42.95亿元，同比增长5.01% [3] - 分销业务营收9.38亿元，同比增长40.21% [3] - 线下门店营收1.87亿元，同比下降18.69% [3] - 国民零食店营收1.76亿元，同比微增0.57% [3] 线下布局 - 截至2025年6月30日，公司线下门店累计450家，其中国民零食店353家 [3] - 行业专家认为线下渠道是拓展市场和提升品牌力的关键 [4] - 自有品牌生活馆能打造一站式购物体验，与线上渠道形成互补 [4] 行业趋势 - 线上流量红利见顶，线下销售成为休闲零食企业必不可少的一环 [3] - 未来线上与线下一体化经营、资源互融共通是必然趋势 [3] - 自有品牌生活馆被视为未来机会业态，公司已探索首店并计划进一步布局 [3] 供应链建设 - 公司新增签约华南供应链集约基地（广东佛山），扩展建设华东供应链集约基地南陵零食产业园 [5] - 此举旨在进一步控制成本，提升坚果及零食自产比例 [5]