核心财务表现 - 2025年中报营业总收入9.8亿元，同比增长21.78% [1] - 归母净利润1.36亿元，同比增长23.09%，第二季度单季净利润7490.97万元，同比增长10.92% [1] - 扣非净利润1.26亿元，同比增长27.06% [1] - 毛利率39.15%，同比下降2.45个百分点，净利率13.96%，同比微增0.1个百分点 [1] - 三费占营收比14.88%，同比下降9.0%，财务费用因银行承兑票据贴现变动889.51% [1][2] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-0.07元，同比改善39.74%，主因回款增加 [1][2] - 货币资金5.54亿元，同比下降5.25%，应收账款7.73亿元，同比增长10.38% [1] - 投资活动现金流净额变动-227.32%，因购买理财产品，筹资活动现金流净额变动-63.62%，因贴现减少及偿还借款 [2] - 有息负债3396.65万元，同比下降6.78%，现金资产健康 [1][2] 业务与市场前景 - 核心产品为DCS和PLC系统，主要服务于能源、电力、化工等流程工业领域 [4] - 火电DCS系统国产化渗透率达43%，政策要求央企及地方国企2028年前实现自主可控 [4] - PLC产品在钢铁行业替代空间约700亿元，水泥生产线国产化空间约80亿元，水务系统进入更新周期 [4] - 公司业绩具周期性，去年ROIC为12.55%，近10年中位数ROIC为4.97%，2022年最低为-25.68% [2] 机构关注与持仓 - 招商中证2000指数增强A新进持仓22.57万股，瑞达先进制造混合A新进持仓1.91万股，蜂巢先进制造混合A增仓1.38万股 [4] - 分析师普遍预期2025年归母净利润3.04亿元，每股收益1.27元 [3] - 公司商业模式以营销驱动，需关注实际驱动力情况 [2]