行业整体表现 - 造纸行业23家上市公司中16家披露2025年半年报 行业整体承压[1] - 仅4家公司归属于上市公司股东的净利润实现正向增长[1] - 太阳纸业以191.13亿元营收和17.8亿元净利润保持行业领先地位[1] 公司战略与运营 - 太阳纸业在原料端采用多种原料自制浆保障生产需求并降低纤维成本[1] - 生产端减少高成本原料用量并推进工艺差异化改进[1] - 产品端推出适销对路的差异化产品[1] - 公司聚焦全链条降本增效 能源原料成本及维修费用均有节降[1] - 恒丰纸业通过精益化管理降低原材料及能源消耗 优化供应链管理[1] - 太阳纸业广西基地南宁园区林浆纸一体化技改项目将于下半年基本建成[2] - 北海南宁两大园区将形成高层次协同推动林浆纸一体化战略发展[2] 成本结构分析 - 行业成本压力主要来自原材料和能源 二者走势存在不确定性[2] - 文化纸所用纸浆属期货产品 金融属性强且价格波动明显[2] - 包装纸用废纸因降雨等天气因素导致成本上升[2] - 能源端成本波动影响行业成本端走势[2] 行业发展趋势 - 反内卷政策导向或加速产业结构调整 成为供需再平衡重要支撑点[2] - 包装纸行业2025年产能处于投产尾声 未来企业扩张将放缓[2] - 包装纸市场竞争激烈且产品同质化严重 需向高端化差异化转型[2] - 行业将通过价格波动和企业优胜劣汰实现供需平衡[2] - 2026年有望迎来供需再平衡重要转折点 纸品价格将逐步走出低迷周期[2]