核心财务表现 - 2025年中报营业总收入25.22亿元，同比增长48.54%，归母净利润8.55亿元，同比增长216.64% [1] - 第二季度营业总收入13.09亿元，同比增长23.0%，归母净利润4.7亿元，同比增长149.17% [1] - 毛利率提升至57.5%，同比增长17.21%，净利率提升至33.82%，同比增长125.65% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润8.56亿元，同比增长219.48% [1] - 每股收益0.94元，同比增长220.7%，每股经营性现金流0.9元，同比增长220.31% [1] - 三费占营收比11.43%，同比下降40.42%，总费用金额2.88亿元 [1] 资产负债结构 - 货币资金10.23亿元，同比增长73.34%，应收账款1.54亿元，同比增长43.85% [1] - 有息负债43.17亿元，同比增长120.62%，每股净资产13.58元，同比增长9.83% [1] - 货币资金/流动负债比例为59.89% [3] 基金持仓动态 - 南方兴润价值一年持有混合A持仓768.79万股并增仓，该基金规模45.26亿元，近一年上涨37.0% [5] - 南方绩优成长混合A持仓709.72万股并增仓，华泰柏瑞富利混合A新进持仓197.79万股 [5] - 富国中证农业主题ETF减仓至178.44万股，天弘中证农业主题A减仓至74.01万股 [5] 历史业绩特征 - 2024年ROIC为6.39%，近10年中位数ROIC仅1.35%，2017年最低达-18.26% [4] - 公司上市以来26份年报中出现6次亏损，业绩呈现周期性特征 [4] - 商业模式依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩18.55亿元，每股收益均值2.0元 [3]