财务表现 - 2025年中报营业总收入19.36亿元 同比增长26.25% 第二季度单季收入10.16亿元 同比增长39.55% [1] - 归母净利润2.75亿元 同比微增0.26% 但第二季度单季净利润1.72亿元 同比增长53.15% [1] - 扣非净利润2.61亿元 同比下降2.72% 显示主营业务盈利能力承压 [1] 盈利能力指标 - 毛利率29.74% 同比下降5.64个百分点 净利率14.42% 同比下降20.75% [1] - 三费占营收比2.79% 同比下降11.3% 成本控制能力提升 [1] - 历史净利率中位数水平为15.14% 显示公司产品或服务附加值较高 [3] 资产质量与现金流 - 应收账款9.26亿元 同比增长32.76% 应收账款与利润比率达182.45% 资产质量需关注 [1][4] - 每股经营性现金流1.52元 同比大幅下降30.09% 现金流状况恶化 [1] - 货币资金11.89亿元 同比略降1.39% 有息负债18.58亿元 同比增长32.7% 债务压力上升 [1] 资本结构与回报 - 每股净资产28.43元 同比增长5.68% 每股收益1.15元 与去年同期持平 [1] - 2024年ROIC为6.24% 低于上市以来中位数12.65% 资本回报率处于历史较低水平 [3] - 公司业绩主要依赖资本开支驱动 需重点关注资本开支项目的经济效益和资金压力 [3]