财务表现 - 2025年中报营业总收入90.07亿元同比下降3.79% 归母净利润1.83亿元同比上升7.82% [1] - 第二季度营业总收入40.66亿元同比下降2.57% 归母净利润4102.1万元同比大幅上升82.56% [1] - 扣非净利润1.82亿元同比显著增长17.80% 显示主营业务盈利能力改善 [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.0%同比提升1.85个百分点 净利率1.99%同比提升9.06% [1] - 每股收益0.29元同比增长7.41% 每股经营性现金流1.51元同比大幅增长31.4% [1] - 三费占营收比20.94%同比微增0.35% 费用控制能力相对稳定 [1] 资产与资本结构 - 货币资金25.06亿元同比增长27.73% 流动性显著增强 [1] - 有息负债14.43亿元同比下降6.59% 债务负担有所减轻 [1] - 每股净资产3.75元同比小幅下降1.28% 净资产规模基本保持稳定 [1] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为4.58%资本回报率不强 净利率0.67%产品附加值不高 [3] - 上市以来ROIC中位数10.66% 2021年最低为-2.09%投资回报极差 [3] - 上市8年中有1年亏损记录 需关注亏损年份的特殊原因 [3] 运营质量与风险指标 - 应收账款1.43亿元同比增长18.62% 应收账款/利润比率达108.38%需重点关注 [1][3] - 货币资金/流动负债比率仅为51.92% 现金流状况需持续关注 [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动 需深入研究商业模式可持续性 [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年归母净利润1.92亿元 每股收益均值0.3元 [3] - 当前中报净利润1.83亿元接近全年预期值 第二季度业绩表现超预期 [1][3]