核心财务表现 - 2025年中报营业总收入26.74亿元，同比下降8.49% [1] - 归母净利润1.85亿元，同比下降2.6% [1] - 第二季度单季度营业总收入12.2亿元，同比下降9.93%，但归母净利润8410.73万元，同比上升1.09% [1] 盈利能力指标 - 毛利率12.9%，同比增长5.5% [1] - 净利率7.01%，同比增长5.14% [1] - 每股收益0.38元，同比下降5.0% [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.13亿元，三费占营收比4.23%，同比增长4.11% [1] - 研发费用同比增长32.06%，原因为公司加强创新和研发 [3] 资产负债状况 - 货币资金6.74亿元，同比下降21.09% [1] - 应收账款8405.39万元，同比下降23.43% [1] - 有息负债28.1亿元，同比增长3.65% [1] - 短期借款同比增长79.23%，原因为新增流动资金贷款 [3] 现金流表现 - 每股经营性现金流1.06元，同比增长22.72% [1] - 投资活动产生的现金流量净额同比下降96.27%，原因为理财产品到期赎回减少 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增长40.32%，原因为偿还债务支付的现金减少 [3] 资产变动原因说明 - 交易性金融资产同比下降40.06%，原因为结构性存款到期赎回 [3] - 预付款项同比下降66.08%，原因为预付上游气源商气款减少 [3] - 合同资产同比下降31.17%，原因为到结算期转入应收账款 [3] - 其他非流动资产同比增长44.22%，原因为预付工程款增加 [3] 历史业绩与商业模式 - 公司2024年ROIC为6.2%，净利率5.77%，历史中位数ROIC为6.64% [4] - 商业模式主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4]