财务表现 - 2025年中报营业总收入65.26亿元，同比下降5.31% [1] - 归母净利润3.71亿元，同比下降56.27% [1] - 第二季度营业总收入35.85亿元，同比下降2.74%，归母净利润3.35亿元，同比下降49.12% [1] - 扣非净利润4.09亿元，同比增长5.17% [1] - 毛利率36.28%，同比下降8.97个百分点，净利率6.18%，同比下降57.06% [1] - 每股收益0.35元，同比下降55.7%，每股净资产14.47元，同比下降8.95% [1] - 每股经营性现金流1.24元，同比下降35.11% [1] 资产负债结构 - 货币资金77.36亿元，同比下降27.53% [1] - 应收账款14.09亿元，同比下降6.29% [1] - 有息负债138.79亿元，同比增长1.97% [1] - 三费占营收比27.47%，同比下降12.71% [1] - 有息资产负债率达30.38% [3] - 货币资金/流动负债比例为80.79% [3] - 应收账款/利润比例达154.62% [3] 投资回报与资本效率 - 2024年ROIC为3.88%，资本回报率不强 [3] - 2024年净利率8.14%，产品附加值一般 [3] - 近10年ROIC中位数3.7%，投资回报较弱 [3] - 2022年ROIC最低为0.76% [3] 业务驱动模式 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] 机构持仓动向 - 富国中证旅游主题ETF持有592.24万股进行减仓 [4] - 华夏蓝筹LOF持有397.23万股进行减仓 [4] - 华夏兴和混合A持有305.37万股进行减仓 [4] - 华安旗下三只基金合计持有840.34万股保持持仓不变 [4] - 前海联合价值优选混合A持有39万股保持持仓不变 [4] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩10.5亿元，每股收益均值0.98元 [3] 基金产品表现 - 主要持仓基金富国中证旅游主题ETF规模29.55亿元，最新净值0.7111，近一年上涨18.5% [4]