核心财务表现 - 2025年中报营业总收入19.91亿元，同比增长4.16%，但归母净利润3910.07万元，同比下降33.11%，呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度单季度营业总收入9.45亿元，同比增长5.09%，但归母净利润亏损1190.95万元，同比小幅上升3.4% [1] - 扣非净利润3511.98万元，同比下降30.37%，与归母净利润下滑趋势一致 [1] 盈利能力指标 - 毛利率23.78%，同比下降8.06个百分点，较2024年中报的25.86%有所恶化 [1] - 净利率2.73%，同比下降29.6个百分点，较2024年中报的3.87%明显下滑 [1] - 每股收益0.07元，同比下降33.17%，反映股东回报水平下降 [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3.7亿元，三费占营收比18.57%，同比下降5.76个百分点，显示费用控制有所改善 [1] - 有息负债8.9678亿元，同比微降0.20%，债务水平基本稳定 [1] 资产质量与现金流 - 货币资金8.42亿元，同比下降6.97%，流动性略有收紧 [1] - 应收账款1.66亿元，同比增长20.01%，回款压力增加 [1] - 每股经营性现金流0.11元，同比下降26.97%，现金流生成能力减弱 [1] - 货币资金/流动负债比率仅为55.96%，需关注短期偿债能力 [2] 投资回报表现 - 2024年ROIC为9.53%，资本回报率处于一般水平 [1] - 2024年净利率10.13%，产品附加值一般 [1] - 上市以来ROIC中位数21.8%，历史投资回报较好，但2024年9.53%为最低水平 [1] 机构持仓变动 - 鹏扬景欣混合A基金持仓4.60万股，在2025年半年报期间进行减仓操作 [2] - 该基金规模1.72亿元，最新净值1.5151，近一年上涨7.69% [3] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动，需关注营销效率及可持续性 [2]