财务表现 - 公司2025年中报营业总收入20.44亿元，同比增长56.76%，归母净利润2032.63万元，同比增长42.56% [1] - 第二季度营业总收入12.43亿元，同比增长56.28%，归母净利润1057.77万元，同比增长5.61% [1] - 毛利率6.0%，同比下降17.39%，净利率0.89%，同比上升2.07% [1] - 每股收益0.1元，同比增长42.86%，每股净资产5.37元，同比下降22.06% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计9186.11万元，三费占营收比4.49%，同比下降25.74% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-1.33元，同比下降47.83% [1] - 应收账款同比增幅达172.63%，应收账款/利润比例为910.62% [1][3] - 货币资金/流动负债比例为34.37%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.08% [2] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [2] 资本结构与回报 - 有息资产负债率达22.01% [2] - 公司2024年ROIC为3.34%，净利率为0.75% [2] - 公司上市以来ROIC中位数为11.14%，最低为2019年的-10.94% [2] - 公司上市以来共有7份年报，其中亏损年份1次 [2] 业务驱动与模式 - 公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动 [2] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [2]