核心财务表现 - 2025年中报营业总收入70.88亿元，同比增长11.95%，归母净利润10.55亿元，同比增长23.03% [1] - 第二季度单季度营业总收入38.73亿元，同比增长17.46%，归母净利润5.68亿元，同比增长37.44% [1] - 毛利率32.1%，同比增长9.39%，净利率16.5%，同比增长5.11% [1] - 每股收益0.49元，同比增长22.5%，每股经营性现金流0.57元，同比增长439.24% [1] 盈利能力分析 - 扣非净利润9.92亿元，同比增长29.17%，显示主营业务盈利质量提升 [1] - 三费占营收比6.34%，同比增长10.36%，主要因销售、管理、财务费用总计4.49亿元 [1] - 历史ROIC中位数16%，但2024年ROIC仅4.99%，投资回报表现存在波动 [3] 资产负债结构 - 货币资金72.75亿元，同比增长5.28%，应收账款39.96亿元，同比增长9.31% [1] - 有息负债108.03亿元，同比增长8.92%，有息资产负债率达24.32% [1][5] - 每股净资产8.93元，同比增长4.11% [1] - 现金资产状况健康，但货币资金/流动负债比例为68.19% [4][5] 现金流与偿债能力 - 经营性现金流显著改善，每股经营性现金流从-0.17元增至0.57元 [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅10.47%，需关注现金流持续性 [5] - 应收账款/利润达335.59%，显示回款压力较大 [5] 业务发展与技术布局 - 公司在固态电池领域多线布局，包括硅碳负极、锂金属负极、固态电解质等材料 [8] - 固态电池设备订单超2亿元，涵盖干法成膜设备、叠片机等前中段设备 [8] - 安徽紫宸硅碳负极基地试生产产能约400吨/年，核心设备自研 [8] - 四川生产基地建成200吨/年固态电解质中试产线，产品离子电导率达10-3S/cm [8] 机构持仓与预期 - 华夏能源革新股票A持仓2231.71万股并增仓，该基金规模75.33亿元，近一年上涨28.17% [7] - 富国天益价值混合A新进十大持仓589.8万股，申万菱信新能源汽车混合新进333.29万股 [7] - 分析师普遍预期2025年业绩24.36亿元，每股收益1.14元 [6] 行业与业务模式 - 公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益 [4] - 半固态电池复合膜性能可满足EVTOL等高端应用场景需求 [8]