财务表现 - 2025年中报营业总收入170.76亿元同比下降6.71% 归母净利润2.94亿元同比下降16.19% [1] - 第二季度营业总收入88.13亿元同比下降7.51% 归母净利润1.28亿元同比下降37.81% [1] - 毛利率10.43%同比下降4.3个百分点 净利率2.2%同比下降15.35% [1] - 每股收益0.2元同比下降16.2% 每股净资产7.84元同比上升1.33% [1] 成本与现金流 - 三费总额10.25亿元占营收6.0%同比下降9.92% [1] - 每股经营性现金流-0.37元同比改善26.5% [1] - 货币资金30亿元同比下降6.55% 应收账款147.61亿元同比下降4.64% [1] 资本结构与资产质量 - 有息负债80亿元同比上升2.78% [1] - 货币资金/流动负债比率26.34% 近三年经营性现金流均值/流动负债比率9.85% [4] - 应收账款/利润比率达2756.59% [4] 盈利能力与商业模式 - 2024年ROIC为4.27% 近10年中位数ROIC为9.52% [3] - 历史净利率2.01% 产品附加值表现偏弱 [3] - 业绩主要依赖营销驱动模式 [3]