财务表现 - 2025年中报营业总收入32.16亿元，同比下降4.46%，第二季度营业总收入17.25亿元，同比下降3.25% [1] - 归母净利润3.69亿元，同比下降4.07%，第二季度归母净利润2.28亿元，同比下降13.61% [1] - 扣非净利润2.79亿元，同比下降12.98% [1] - 毛利率38.07%，同比下降0.78个百分点，净利率11.49%，同比微增0.18个百分点 [1] - 三费占营收比21.34%，同比增加1.66个百分点，总额达6.86亿元 [1] - 每股收益0.49元，同比下降5.77%，每股净资产8.64元，同比增长2.7% [1] - 每股经营性现金流-0.06元，同比大幅下降132.66% [1] 资产负债结构 - 货币资金23.01亿元，同比基本持平增长0.02% [1] - 应收账款7.88亿元，同比增长23.87%，占最新年报归母净利润比例达87.28% [1][3] - 有息负债2729.46万元，同比大幅下降84.27% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 投资回报与业务质量 - 2024年ROIC为12.29%，历年来资本回报率表现强劲 [3] - 2024年净利率12.75%，显示产品或服务附加值高 [3] - 上市以来ROIC中位数达18.83%，投资回报良好，最差年份2024年ROIC仍达12.29% [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] 机构关注与预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩9.2亿元，每股收益均值1.23元 [3] - 多家基金新进或增持，包括中欧红利智选混合A新进64.22万股、平安价值远见混合A新进20万股等 [4] 行业格局与竞争地位 - 2024年LED通用照明市场规模约2392亿元，同比有所下滑 [5] - 行业呈现"稳中有降、分化加剧"格局，智能照明、绿色照明等技术推动行业变革 [5] - 公司当前市场占有率约3%-5%，行业整合加速 [5]