财务表现 - 2025年中报营业总收入57.51亿元，同比下降4.51%，归母净利润4.92亿元，同比下降32.59% [1] - 第二季度单季度营业总收入34.44亿元，同比上升11.2%，但归母净利润2.94亿元，同比下降27.5% [1] - 毛利率29.27%，同比下降4.09个百分点，净利率10.42%，同比下降22.88% [1] - 每股收益0.31元，同比下降36.73%，每股经营性现金流-0.43元，同比下降7.41% [1] 资产负债结构 - 存货同比大幅增长41.97%，应收账款102.98亿元，同比增长26.65% [1] - 货币资金43.98亿元，同比增长10.38%，有息负债39.48亿元，同比增长6.8% [1] - 每股净资产9.07元，同比增长12.2% [1] - 三费占营收比8.33%，同比增长12.43% [1] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为4.42%，近10年中位数ROIC为4.6%，投资回报较弱 [3] - 2015年最差ROIC为-3.07%，上市以来28份年报中出现2次亏损，显示生意模式脆弱 [3] - 公司业绩主要依靠研发驱动 [3] 基金持仓情况 - 国投瑞银国家安全混合A持有1675.41万股并增仓，该基金规模25.25亿元，近一年上涨47.01% [5] - 前海开源新经济混合A持有1040.33万股且持仓不变 [5] - 多家基金新进或增持公司股份，包括全信转型创新成长混合发起式A新进59万股 [5] 财务风险指标 - 货币资金/流动负债比例为91.08%，经营性现金流均值/流动负债仅为8.9% [4] - 应收账款/利润比例高达1609.81% [4]