核心财务表现 - 2025年中报营业总收入19.94亿元 同比下降4.04% [1] - 归母净利润1.14亿元 同比下降23.03% [1] - 第二季度营业总收入8.82亿元 同比下降4.61% 归母净利润2471.57万元 同比下降21.84% [1] - 毛利率68.96% 同比下降0.66个百分点 净利率5.7% 同比下降19.78% [1] - 三费占营收比58.59% 同比上升2.84个百分点 [1] 资产负债与现金流 - 货币资金2.66亿元 同比减少35.57% [1] - 应收账款2.46亿元 同比下降14.29% [1] - 有息负债8.64亿元 同比下降21.05% [1] - 每股经营性现金流0.57元 同比大幅下降45.11% [1] - 每股净资产10.49元 同比增长6.61% [1] 历史业绩与投资回报 - 近10年ROIC中位数7.43% 投资回报表现较弱 [3] - 2020年ROIC低至-7.28% 为历史最差水平 [3] - 2024年ROIC为7.75% 资本回报率处于一般水平 [3] - 净利率6.97% 产品附加值一般 [3] - 上市10年来出现1次亏损年份 [3] 机构持仓与基金经理动向 - 2位明星基金经理近期加仓该公司 [3] - 中信建投基金栾江伟持有该股 在2024年顶投榜排名前五十 管理规模33.44亿元 [3] - 中庚价值灵动灵活配置混合基金持有371.61万股 为新进十大持仓 [4] - 该基金规模11.92亿元 近一年上涨48.24% 由基金经理吴承根管理 [4] - 西部利得旗下3只基金新进十大持仓 合计持有约400万股 [4] 业务模式与财务风险 - 公司业绩主要依赖营销驱动 [3] - 货币资金/流动负债比率仅为33.17% 现金流状况需关注 [3] - 应收账款/利润比率达80.48% 应收账款质量需重点关注 [3]