当前利率市场现状 - 主要政策利率和市场利率呈单边下行走势 [3] - 资本市场对低利率传导效果不及预期 利率走低被解读为经济长期悲观信号导致资本市场承压 [3] - 企业融资仍主要依靠银行信贷等间接融资 债券市场未能成为融资主力 即便十年期国债收益率与企业债券利率同步下行 [3] 不同市场结构下利率调整影响 - 美国市场结构中八成是直接融资（以股债为主） 低利率能有效推升风险资产价格并产生强劲正财富效应 进而拉动投资与消费 [3] - 日本和欧洲直接与间接融资比例接近 银行体系在低息环境下面临净息差收窄和信贷投放动力不足困境 形成供给约束导致政策传导受阻 [3] 政策对资本市场支持 - 政策持续呵护资本市场 从新国九条到1+N政策体系落地 [3] - 中央政治局会议指出增强国内资本市场吸引力和包容性 巩固资本市场回稳向好势头 [3] - 监管部门出台科创八条和并购六条等政策 为资本市场服务实体经济高质量发展提供制度保障 [4] 低利率环境下资本市场作用 - 资本市场促进产业、科技、资本良性循环 是科技自立自强必要出路 [4] - 通过股权融资和并购重组等工具对接科技创新企业资金需求 加速技术成果转化 [4] - 推动传统产业通过数字化和绿色化改造实现升级 在存量经济中挖掘增量价值 [4] 资本市场历史性机遇 - 房地产供求关系发生深刻变化且投资属性弱化 让资本市场迎来历史性机遇 [4] - 长期投资优质资产具有丰厚回报潜力 增加居民财产性收入需要建立长期投资和价值投资理念 [4] 资产管理机构挑战 - 资产管理机构面临穿越周期挑战 需为投资者进行有效资产配置并谋取较好回报 [5] - 中国资产估值修复确定性较为明确 考验个人投资者长期投资理念和资产管理机构资产配置能力 [5] - 监管部门出台一系列措施鼓励中长期资金入市 [5]