财务业绩 - 2025年H1实现营收70.75亿元 同比增长27.67% 归母净利1.27亿元 同比增长46.96% 扣非净利9642.78万元 同比增长50.08% [1] - Q2实现营收37.72亿元 同比增长29.99% 归母净利6872.80万元 同比增长51.26% 增长环比提速 [1] 业务板块表现 - 中国大陆业务营收58.60亿元 同比增长33.62% 其中灵活用工业务营收同比增长29.31% [2] - 期末在册灵活用工外包员工及兼职专家49,500余人 Q2净增约2100人 环比加速（Q1净增约1900人） [2] - 技术研发类岗位占比提升至70.79% 成为核心增长引擎 [2] - 招聘类业务整体收入同比增长6.20% 呈现回暖态势 [2] - 海外业务收入12.15亿元 同比增长5.10% [2] 技术发展与创新 - AI赋能下人效持续提升 各业务良性发展 [1] - 技术服务收入3792.64万元 同比增长48.23% [3] - 产业互联平台禾蛙在匹配算法、服务流程及生态合作机制方面实现精细化运营与技术赋能 [3] - 2025年7月禾蛙推出覆盖招聘全链路的9大智能体 打造招聘行业智能体聚合平台 [3] 战略与展望 - 依托独立顾问业务优势整合资源 推动灵活用工业务模式转型升级 [2] - 通过国内出海团队与海外子公司构建全球联动服务体系 [2] - 完善"技术+平台+服务"生态模式 强化信息化建设与数字化产品开发 [3] - 数字化产品有望成为第二增长曲线 [1] 盈利预测与估值 - 维持2025-2027年归母净利润预测为2.97亿元/3.50亿元/4.03亿元 [4] - 给予2025年25倍PE（可比均值18.43倍） 目标价37.74元 [4] - 交付能力和运营效率行业领先 中高端人才访寻业务具备向上弹性 [4]