核心财务表现 - 2025H1营业收入24.78亿元同比下降5.76% 归母净利润3.58亿元同比下降4.14% [1] - 2025Q2单季度营业收入13.56亿元同比下降5.01% 归母净利润2.4亿元同比增长3.35% [1] - 归母净利率14.44%同比提升0.25个百分点 毛利率51.9%同比提升0.64个百分点 [3] 分产品业绩表现 - 床垫产品收入12.56亿元同比增长1.25% 毛利率63.55%同比提升1.79个百分点 [2] - 床架产品收入6.95亿元同比下降10.68% 毛利率49.35%同比提升1.56个百分点 [2] - 沙发/床品/其他产品收入分别下降15.64%/22.23%/7.97% [2] - AI产品收入1.21亿元实现超300%同比增长 [2] 地区市场表现 - 境内市场收入23.69亿元同比下降7.71% 毛利率52.85%同比提升1.13个百分点 [2] - 境外市场收入1.09亿元同比增长73.97% 海外专卖店覆盖中国香港、澳大利亚、美国、加拿大、新加坡等地区 [2] 费用结构变化 - 销售费用率26.85%同比上升1.66个百分点 管理费用率6.7%同比上升0.55个百分点 [3] - 研发费用率4.03%同比上升0.31个百分点 财务费用率0.27%同比上升1.10个百分点 [3] - 2025Q2销售费用率27.92%同比大幅上升3.87个百分点 [3] 战略与产品发展 - 推出AI智能床垫T11+产品 发布慕思潮汐算法2.0完善"感知-决策-进化"路径 [2] - 与华为签署鸿蒙智选合作备忘录 共同构建智慧睡眠生态 [2] - 通过CES展会、321AI发布会、618除螨日三大活动强化品牌传播 [4] 服务体系与会员建设 - 发布慕思金管家4.0智慧服务体系 建立客户反馈闭环与标准化培训 [4] - 完成AI产品知识库搭建 赋能经销商产品落地转化 [4] - 四城落地高端会员俱乐部覆盖超400人 总会员注册量超392万人 [4] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为59.34/62.98/66.65亿元 同比增长5.9%/6.1%/5.8% [5] - 预计归母净利润分别为7.9/8.67/9.41亿元 同比增长3.0%/9.8%/8.5% [5] - 对应EPS分别为1.82/1.99/2.16元 PE分别为16.63/15.15/13.96倍 [5]