财务表现 - 2025年上半年实现营业收入4.63亿元，同比下滑19.62% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损0.3亿元，同比骤降141.34%，为上市以来首次半年报亏损 [1] - 第二季度亏损3327.5万元，拖累整体业绩表现 [1] - 广告业务收入3.35亿元，同比下滑22.87%，占总营收72.41% [3] - 游戏发行业务收入0.495亿元，同比下滑16.8% [5] - 新商业服务业务收入0.518亿元，同比下滑18.13%，毛利率降至20.94% [5] - 投资亏损561.3万元，较2024年上半年亏损313.63万元进一步扩大，占利润总额比重达32.27% [5] - 信用减值损失16.01万元 [6] - 营业利润为-1760.3万元，同比由正转负 [6] 业务运营 - 广告收入下滑主因游戏内广告收入减少及全球休闲游戏eCPM整体下滑趋势 [2][3] - 广告收入持续下降：2022年上半年6.55亿元、2023年上半年5.19亿元、2024年上半年4.35亿元、2025年上半年3.35亿元 [3] - 平均月活跃用户数、广告业务成交笔数、广告成交金额整体均下滑 [3] - 通过优化付费设计和丰富内购玩法提升内购收入占比 [3] - 《我的安吉拉2》第二季度内购收入同比增长239%，环比增长46% [4] - 计划在多个核心产品中探索混合变现玩法 [5] 产品与研发 - 推进新产品研发，《汤姆猫总动员2》《汤姆猫小镇》《会说话的汤姆猫（全新版）》将于第三季度陆续上线 [3] - 《汤姆猫总动员2》7月登陆海外市场，8月获国产游戏版号 [3] - 《汤姆猫小镇》以"用户自由创意"为核心玩法，采用内购为主商业化模式，8月上线全球市场 [3] - 销售费用、管理费用、研发投入分别同比上升4.85%、4.91%、1.65% [5] 战略转型与AI布局 - 将AI产品作为主要增长极，此前关注的元宇宙、AR概念在年报中已难觅踪迹 [1][7] - 围绕首代AI机器人产品持续更新优化，开展安吉拉AI机器人与便携式AI产品研发 [1] - 训练"汤姆猫情感陪伴垂直模型"，与福莱新材、奋达科技签署战略合作协议打造"AI+IP"智能硬件生态 [8] - 汤姆猫AI机器人产品在2025年3月-5月商品交易总额环比增长速度分别为137%、96%、163% [8] - 未在半年报中披露机器人具体销量数据 [8] 历史背景与市场反应 - 自2017年高溢价收购Outfit7形成巨额商誉，已多次计提商誉减值损失 [6] - 此前在元宇宙、AR等概念高热阶段多次提及相关业务方向 [6][7] - 2023年ChatGPT爆红后宣布测试AI语音交互产品，曾引发深交所发函质疑 [7] - 市场对AI硬件布局存在主业空心化担忧和"概念炒作"质疑 [6][8]