核心观点 - Temu在2025年7月以4.097亿次访问量成为巴西流量最高的电商平台 较6月增长70% 超过美客多的3.932亿次和Shopee的2.86亿次 [1][5] - 巴西电商市场呈现多线竞争格局 Temu、Shopee通过低价和物流施压 Kwai Shop与TikTok快速渗透 共同挑战美客多市场地位 [1][5][6] - 美客多宣布2025年向巴西业务投资340亿雷亚尔（64亿美元） 同比增长48% 为应对竞争做好战斗准备 [1] 市场竞争态势 - Shopee用5年时间达到美客多GMV的40% 2024年GMV约600亿雷亚尔 为亚马逊两倍 [2] - Shopee商品平均售价为美客多1/3 购物满10雷亚尔免运费 美客多将免运费门槛从79雷亚尔降至19雷亚尔 手续费下调40% [2] - 价格战导致美客多2025年第二季度营业利润8.25亿美元低于预期 巴西市场直接贡献利润率同比下降8.7个百分点 [2] 物流竞争格局 - 巴西物流表现全球排名第65位 72%消费者认为免费送货是决定性因素 [3] - 美客多仓储面积达230万平方米 相当于280个足球场 一年内增长50% [3] - Shopee仓储面积增长54%至89.7万平方米 超过亚马逊的59.2万平方米（增长15%） 每单物流成本降低15% 平均配送时间缩短两天以上 [3] - 大圣保罗地区物流仓库租金环比上涨5% 同比上涨16%至每平方米30雷亚尔 圣保罗市达每平方米44雷亚尔 [4] 新兴平台崛起 - Temu 2024年5月进入巴西 2025年7月流量超越美客多 广告支出达去年同期800倍 [5] - Kwai Shop 2024年10月正式上线 黑五期间直播带货成交额突破400万雷亚尔 2025年Q2海外经营利润1900万元 同比扭亏（2024年Q2亏损2.77亿元） [6] - TikTok在巴西拥有1.11亿用户 巴西为其第三大广告市场 但当前订单规模和量级仍有限 [6] 竞争影响分析 - TikTok Shop若证明变现能力可能吸引美客多中小商家转投 但Shopee认为不会改变市场增长轨迹 [7] - 美客多面临Temu、Shopee的价格物流压力 同时承受Kwai Shop、TikTok在短视频电商领域的进攻 [7]