核心观点 - 公司25H1业绩实现强劲增长 收入同比大幅增长67.6%至15.67亿元 主要受益于产品交付量提升及算法软件需求强劲 但经营亏损扩大至15.92亿元 主要受金融负债公允价值变动影响[1] - 产品解决方案业务表现突出 收入同比增250%至7.78亿元 主要受"智驾平权"需求推动 中高阶智驾芯片出货量占比提升至49.5% 带动ASP达去年同期1.7倍[2] - 授权及服务业务稳健增长6.9%至7.38亿元 非车解决方案收入同比增134.5%至0.50亿元 具身智能领域成为潜在新增长点[3] 财务业绩 - 25H1收入15.67亿元 同比+67.6% 主要系产品交付量提升及算法软件需求强劲[1] - 25H1毛利润10.24亿元 同比+38.6% 毛利率65.4% 同比下降13.6个百分点 主要因汽车产品解决方案收入占比上升[1] - 25H1经营亏损15.92亿元 经调整经营亏损11.11亿元 较24H1的8.2亿元扩大 净利润-52.33亿元 主要受优先股等金融负债公允价值变动收益-34.07亿元影响[1] 产品解决方案业务 - 25H1收入7.78亿元 同比+250.0% 毛利率45.6% 同比+3.9个百分点[2] - 25H1"征程"系列芯片出货量198万套 同比翻倍 累计出货量突破1000万套[2] - 中高阶智驾芯片出货量98万套 占比49.5% 为去年同期6倍 ASP达24年同期1.7倍 中高阶产品收入占比超80%[2] - 中国OEM ADAS前视一体机市场份额45.8%排名第一 整体辅助驾驶解决方案市场份额32.4%排名第一[2] - 高阶自动驾驶解决方案HSD基于J6P SoC 已获多家整车企业定点 将首发上车奇瑞星纪元E05[2] - 海外拓展初见成效 征程6B芯片获两家日本车企海外定点[2] 授权及服务业务 - 25H1收入7.38亿元 同比+6.9% 主要系IP授权业务稳定及客户需求增加[3] - 向超过30家客户提供算法软件授权及设计、技术服务[3] 非车解决方案业务 - 25H1收入0.50亿元 同比+134.5%[3] - 凭借"旭日"系列机器人芯片进军具身智能领域[3] 市场地位与竞争优势 - 累计获得近400款新车型定点[2] - 25H1超过15款搭载中高阶产品的车型成功量产上市[2] - 征程系列SoC累计出货量突破1000万套[2] 增长驱动因素 - 智驾出货量受益于车企"智驾平权"持续增长[3] - 中高阶产品出货量占比持续提升[3] - 与全球头部企业战略合作 海外市场拓展初见成效[3] - J6P+HSD首发上车在即 提升产品单价与品牌力[3]