核心财务表现 - 2025年上半年营业收入24亿元人民币 同比增长36% 超出市场预期 [1] - 生成式人工智能业务收入同比大幅增长73% 连续三年保持高速增长 [1] - 营收增速较高盛/彭博共识预期分别高出6%/9% [2] - 高盛预测2025年全年营收487.41亿元人民币 2026年达649.37亿元人民币 [4] 业务发展动态 - 生成式AI业务成为公司发展核心动力 预计营收贡献率从2024年64%提升至2030年91% [5] - 公司具备"大装置+大模型+应用"全栈能力 产品矩阵涵盖AI基础模型/行业解决方案/应用软件 [5] - 生成式AI与视觉AI形成双引擎战略 在保持视觉AI龙头地位同时加速生成式AI商业化 [6] - 正拓展生成式AI产品矩阵 推动新客户渗透并提升私有云/项目支出规模 [6] 政策与行业环境 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》为行业带来重大政策利好 [5] - 公司处于生成式AI商业化加速的关键位置 直接受益于"人工智能+"政策支持 [5] 市场反应与评级 - 高盛将投资评级由"中性"上调至"买入" 肯定公司超预期业绩表现 [2] - 股价表现活跃 8月29日午盘报2.08港元 最高触及2.23港元创去年10月以来新高 [6] 财务预测数据 - 高盛预测2025年EBITDA为-23.302亿元人民币 2026年转正至15.41亿元人民币 [4] - 预计2025年每股收益-0.07元人民币 2026年提升至0.033元人民币 [4] - 市净率预计从2024年1.6倍提升至2025年3.4倍 [4]