民生证券发布天地源研报，2025年中报点评：利润受多因素影响亏损加剧，盘活存量助力公司稳健经营

财务表现 - 营收同比大幅提升但归母净利润亏损加剧主要因费用端提升及减值计提 [1] 业务布局 - 开发端持续深耕西咸市场持有端逐步发力 [1] - 国企平台优势凸显融资渠道畅通 [1]