核心观点 - 公司主营业务为创业投资与磨具实业经营，创投业务为主要利润来源 [4] - 2025年上半年营业收入41.04百万元，同比增长3.67%；归母净利润217.41百万元，同比下降7.97% [3] - 投资收益大幅增长401.01%至251.72百万元，主要因龙力生物股权终止计量收益及基金分配收益增加 [3] - 公允价值变动收益下降81.88%至63.53百万元，因项目估值收益减少及二级市场波动 [3] 业务结构 - 创投业务：通过59个基金及投资平台开展，总认缴规模222.02亿元，到位资金150.73亿元 [4] - 投资领域聚焦信息技术、节能环保、新能源、新材料、生物医药、高端装备制造等产业 [4] - 投资阶段以成长期、扩张期项目为重点，兼顾初创期、Pre-IPO及定增业务 [4] - 磨具业务：2025年上半年营业收入27.26百万元，同比增长179.98万元 [5] 财务表现 - 营业收入41.04百万元，同比增长3.67% [3] - 投资收益251.72百万元，同比增长401.01% [3] - 公允价值变动收益63.53百万元，同比下降81.88% [3] - 经营活动现金流量净额-16.45百万元，投资活动现金流量净额-192.64百万元 [3] - 货币资金1.20亿元，较上年末增长201.58%，主要因发行5亿元科创债 [6] 投资业绩 - 报告期内完成14个一级投资项目，总投资额5.14亿元 [4] - 2个项目实现IPO（佰泽医疗、交大铁发） [5] - 持有境内A股上市公司14家，香港H股上市公司3家 [5] - 20个拟IPO项目储备，其中3个已获交易所受理，17个处于辅导期 [5] - 二级市场减持回笼资金0.04亿元，参股基金回款1.64亿元 [5] 行业环境 - 磨料磨具行业2025年上半年营业收入及利润总额继续下降 [4] - 股权投资市场新募集基金规模7,283.30亿元，同比上升12.0% [4] - 投资案例数5,612起，同比上升21.9%；披露投资金额3,389.24亿元，同比上升1.6% [4] - 硬科技领域为市场热点，IT、半导体、生物医药、机械制造、清洁技术等领域投资增长显著 [4] 核心竞争力 - 25年行业积累与品牌价值，荣获"年度国资投资机构"等荣誉 [5] - 规范的运作及透明的信息披露体系 [5] - 完善的投资管理体系和风险控制体系 [5] - 108人专业团队，硕士以上学历占比89%，40%员工持有专业资格认证 [5] - 全国化布局覆盖长三角、大湾区、西南地区及中部地区 [5] - 控股股东鲁信集团提供资源协同优势 [5]