核心观点 - 公司作为全建筑产业链企业 通过优化订单结构 发力城市更新与配套类项目 并推进国际化战略 在行业整体承压下展现出优于行业的抗风险能力和财务韧性 [1][2][3] 财务表现 - 2025年上半年实现营收12.53亿元 归母净利润0.47亿元 [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额1.51亿元 较上年同期显著改善 [1][3] - 经营现金流持续保持两位数高速增长 [3] 订单结构 - 上半年新签订单金额23.96亿元 降幅小于行业平均水平 [2] - 全国建筑业企业新签合同额13.95万亿元 同比下降6.47% [2] - 新签城市更新类项目金额约7.03亿元 城市配套类项目金额约11.37亿元 两类项目合计占新签项目总金额76.79% [3] 战略布局 - 优化客户结构 重点布局省外市场及新兴领域 [3] - 组建国际事业部推进海外布局 重点拓展中东 东南亚等一带一路沿线市场 [1][4][5] - 旗下德才星光门窗实现中东市场突破 完成品牌授权 [1][5] - 海外战略从产品出海关向产业出海转型 降低关税成本 缩短交付周期 [5] 市场表现 - 股价年内涨幅32.10% 报16.05元/股 [1][6] - 2024年累计股份回购金额2550.51万元 [6] - 2025年新一轮回购计划累计回购金额3244.06万元 [6] 员工激励 - 2025年员工持股计划完成非交易过户 实际参与员工96人 [7] - 总认购资金约2810万元 对应股份数量420万股 [7] - 业绩考核除净利润外 还涉及应收账款周转率 [7] 行业背景 - 财政政策持续发力为建筑行业提供关键支撑 [2] - 行业发展呈现结构性分化 受房地产市场深度调整影响 [2] - 城市更新 三大工程建设 绿色化 智能化等领域存在结构性发展机会 [6]