H20芯片对华销售情况 - 2026财年第二季度未向中国客户销售H20芯片 [2][3] - 受益于1.8亿美元H20库存释放 向中国以外客户销售H20收入达6.5亿美元 [3] - 美国政府8月允许向特定中国客户出售H20 但公司尚未基于许可证出货任何产品 [3] - H20芯片因安全漏洞问题被国家网信办约谈 公司否认存在后门风险 [3] 中国市场替代趋势 - 国产GPU厂商（华为/天数/摩尔）已具备H20替代能力 H20主要应用于大模型推理场景且性价比优势减弱 [4] - 寒武纪2025年上半年盈利超10亿元 营收同比暴涨4347.82% 体现国产替代红利 [4] - 专家认为即便H20恢复销售 中国市场采购量有限 受性能限制和国产替代影响 [4] 机器人业务布局 - 推出Jetson Thor开发者套件和模组（售价3499美元） 获优必选/银河通用/宇树科技等企业采用 [5] - 优必选评价Jetson Thor融合具身智能与边缘计算能力 银河通用已部署至自研机器人Galbot G1 Premium [5] - 与银河通用在仿真、具身智能生态建设领域展开深度合作 [5] 财务表现分析 - 2026财年Q2收入467.43亿美元（同比+56% 环比+6%）净利润264.22亿美元（同比+59% 环比+41%） [6] - 数据中心收入410.96亿美元（同比+56%）游戏业务42.87亿美元（同比+49%）汽车业务5.86亿美元（同比+69%） [6] - 收入增速创两年新低 增长态势趋于平缓 [2][6] - 历史对比显示增速放缓：2025财年Q2至2026财年Q1营收同比增速从122%降至69% 净利润增速从168%降至26% [8] 业务展望 - 预计2026财年Q3收入达540亿美元（±2%）未计入对中国市场H20出货 [8] - 专家预测未来3-5年营收增幅可能降至30%-40% 但通过机器人和软件新领域布局可保持龙头地位 [8]