财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入372.86亿元 同比增长1.86% [2] - 扣非净利润40.99亿元 同比下降29.87% [2] - 货运收入占主营业务收入70.92% [3] 运输业务分析 - 货物发送量3.28亿吨 同比下降2.96% 占全国铁路货运总量12.82% [3] - 煤炭发送量2.62亿吨 占全国铁路煤炭发送量19.60% [3] - 非煤货物发送量增加1921万吨 [2] - 核心线路大秦线货运量1.89亿吨 同比下降2.17% [3] 利润下滑原因 - 煤炭发送量减少3000万吨 [2] - 非煤业务拓展导致管外货运服务费支出增加 [2] - 新推物流辅助服务处于市场培育让利阶段 [2] 行业环境压力 - 火电发电量同比下降2.4% [3] - 粗钢产量同比下降3.0% 水泥产量同比下降4.3% [3] - 环渤海5500大卡动力煤现货价格699元/吨 同比下滑17.08% [4] - 新能源发电量增幅均超10% [3] 市场动态 - 煤炭库存偏高抑制发运积极性 [5] - 长协履约率较低 采购方备库量不足 [4] - 6月底起煤炭价格开始回升 采购积极性提升 [4] - 进口煤持续高位流入 [5] 公司战略应对 - 深化总对总营销提升煤炭长协兑现率 [5] - 拓展焦炭/铝矾土/铁矿粉"重去重回"运输 [5] - 扩大氧化铝物流市场挖掘冶炼物资增量 [5] - 推进货运市场化改革和现代物流转型 [5]