核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比微降0.35%至117.22亿元，但归母净利润同比增长10.32%至8.80亿元，盈利能力提升 [1] - 公司通过优化产品结构和区域经营效率，在营收持平背景下实现净利润增长，毛利率改善0.60个百分点至38.80% [1][2] - 门店网络持续优化，净增17家至14,701家，医保定点门店覆盖率高达95.37%，强化医疗服务属性 [2] 主要财务数据 - 营业收入117.22亿元（同比-0.35%），归母净利润8.80亿元（同比+10.32%） [1] - 经营活动现金流量净额15.70亿元（同比-13.84%），总资产263.18亿元（同比-5.92%） [1] - 基本每股收益0.73元（同比+10.61%），加权平均净资产收益率7.94%（同比+0.15个百分点） [1] 分行业经营表现 - 零售业务收入101.99亿元（同比-1.91%），毛利率41.99%（同比+1.04个百分点） [1] - 加盟及分销业务收入未单独披露，但合计业务毛利率38.80%（同比+0.60个百分点） [1] 分产品经营表现 - 中西成药收入88.99亿元（同比+0.24%），毛利率35.62%（同比+0.77个百分点） [1] - 中药收入11.49亿元（同比-1.34%），毛利率48.53%（同比-0.21个百分点） [2] - 非药品收入13.20亿元（同比-2.44%），毛利率51.78%（同比+0.69个百分点） [2] 分地区经营表现 - 中南地区收入53.44亿元（同比+0.45%），毛利率42.26%（同比+0.92个百分点） [2] - 华东地区收入45.01亿元（同比-2.49%），毛利率36.27%（同比+0.30个百分点） [2] - 华北地区收入15.23亿元（同比+4.39%），毛利率34.12%（同比+0.35个百分点） [2] 门店网络发展 - 总门店14,701家（含加盟店4,020家），净增17家，经营面积106.47万平方米 [2] - 中南地区门店7,197家（净增24家），华东地区5,350家（净增35家），华北地区2,154家（净减42家） [2] - 医保定点门店10,186家，覆盖率95.37%，其中华东地区覆盖率最高达96.79% [2]