核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入152.30亿元，同比增长7.59%，调味品业务收入145.62亿元，同比增长10.45%，归属于上市公司股东的净利润39.14亿元，同比增长13.35% [11] - 公司拟每10股派发现金股利2.60元（含税），合计派发现金红利15.19亿元，约占上半年净利润的38.80% [1] - 公司通过H股发行募集资金推进国际化战略，并入选全球酿造调味品行业首家"灯塔工厂"，彰显数智化制造领先地位 [9][11] 财务表现 - 营业收入152.30亿元（+7.59%），营业利润46.51亿元（+14.11%），净利润39.14亿元（+13.35%） [1][11] - 经营活动现金流量净额15.05亿元（+33.56%），主要因营收增长带动资金流入增加 [1][16] - 货币资金299.99亿元（+35.65%），主要因H股发行募集资金到账 [16] - 存货17.34亿元（-31.34%），因春节备货需求结束后恢复常态 [16] 业务分产品表现 - 酱油收入79.28亿元（+9.14%），占比54.44%，保持核心品类地位 [11] - 蚝油收入25.02亿元（+7.74%），占比17.18%，连续多年中国市场第一 [4][11] - 调味酱收入16.26亿元（+12.01%），占比11.17%，产品矩阵持续丰富 [7][11] - 其他产品（含醋、料酒等）收入25.06亿元（+16.73%），占比17.21%，增速最快 [8][11] 区域与渠道分析 - 东部区域收入28.60亿元（+13.59%），南部区域30.23亿元（+13.76%），增速领先 [11] - 线下渠道收入137.20亿元（+9.07%），占比94.22%，仍为主力渠道 [12] - 线上渠道收入8.42亿元（+38.97%），占比5.78%，增速显著高于线下 [12] 行业竞争与战略 - 调味品行业集中度低，但龙头企业凭借技术、产能和品牌壁垒有望扩大优势 [3] - 公司坚持"科技立企"，通过发酵核心技术、数智化生产（如AI冷冻机组系统）提升效率 [12][16] - 2025年冠名美食综艺《一饭封神》，强化品牌场景化营销 [5] 产能与供应链 - 在广东、江苏、广西、湖北等多地建设生产基地，柔性化产能满足定制化需求 [9] - 严控原材料质量，通过数字化采购降本增效，但需关注农产品价格波动风险 [8] 国际化布局 - 2025年H股成功上市，子公司在美国、印度尼西亚设立分支机构，加速全球化复制 [11][17] - 外汇合约投资用于套期保值，报告期内实际损益213.01万元 [17] 可持续发展与社会责任 - 通过产业帮扶（如西峡香菇产区采购）、教育捐赠（119万元）助力乡村振兴 [22][23] - 获"广东扶贫济困红棉杯银杯"等荣誉，ESG理念融入供应链管理 [23][24] 公司治理 - 职工监事何涛因短线交易被监管处罚，已购回股份 [27] - 拟取消监事会并由审计委员会承接职能，优化治理结构 [21]