核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入276.51亿元，同比增长11.22%，归属于上市公司股东的净利润9.19亿元，同比增长93.35%，主要受益于船舶行业增长势头、柴油机板块销售规模扩大、产品价格提升及成本控制措施见效 [9][15] - 新签合同339.19亿元，同比增长25.42%，手持合同627.94亿元，较上年同期增长8%，显示订单储备充足 [9] - 拟实施中期分红每10股派现0.8161元（含税），合计1.84亿元，延续股东回报政策 [1][23] 财务表现 - 营业收入276.51亿元（+11.22%），营业成本230.92亿元（+5.36%），毛利率提升4.80个百分点至16.37% [15] - 归母净利润9.19亿元（+93.35%），扣非归母净利润8.65亿元（+106.39%），因柴油机及船用机械板块量价齐升 [9][15][21] - 经营活动现金流净额52.88亿元（+10.91%），因订单交付增加及收款改善；投资活动现金流净额-14.65亿元（-91.87%），因定期存款增加；筹资活动现金流净额-11.36亿元（-12.77%），因分红支出 [15] - 货币资金416.05亿元（+10.20%），合同负债232.14亿元（+12.02%），反映预收款增长及资金充裕 [15] 业务板块表现 - 柴油机板块：低速机交付台套数同比增长18%，新接台套数同比增长47%；中高速柴油机交付台套数同比增长35%，新接台套数同比增长32% [10] - 船用机械板块：锚绞机交付台套数同比增长11%，新接台套数同比增长26%；舵机交付台套数同比增长26%，新接台套数同比增长61%；吊机交付台套数同比增长375% [10] - 应用产业：燃气轮机新接台套数同比增长56%，铅酸蓄电池新接只数同比增长1.7%，锂电池新接功率同比增长20%，偏航变桨新接台套数同比增长62%，风电齿轮箱新接台套数同比增长81% [10] 行业与市场地位 - 船舶行业持续增长，公司为国内海军舰船动力主要供应商，在防务领域占据细分市场领先地位（如汽轮机装置100%份额） [3][13][14] - 民用领域：低速柴油机国内市场份额领先，具备MAN、WinGD全系列制造能力及双燃料（LNG、甲醇等）技术；中高速柴油机在应急发电等细分市场领先；化学动力产品适配奔驰、宝马等高端车厂 [5][6][7] - 新兴领域布局：锂电储能聚焦家庭与风光储能，核电业务覆盖特种阀门、辐射监测（KRT系统市占率领先），工业齿轮箱打破国外垄断 [8][14] 技术创新与产品进展 - 柴油机技术：交付甲醇双燃料低速机10X92DF-M-1.0-LPSCR、8S50ME-C9.7-GI-HPSCR双燃料发动机等，推进低碳零碳转型 [10][21] - 化学动力：推出118款海外适配电池产品及5款驻车空调用电池，提升市场适配性 [10] - 机电配套：完成偏航变桨第三代产品在金风科技的应用，拓展高附加值领域 [10] 公司治理与战略 - 推进发行可转换债券及支付现金收购中船柴油机100%股权，交易获交易所受理，旨在整合动力资产 [11][12] - 完善治理结构：增补董事、聘任总会计师/董秘，优化管理层考核与任期制 [23] - 深化成本工程与供应链建设，三项费用压控见效（销售费用-9.61%，财务费用-69.62%） [15] 行业环境与风险应对 - 全球新船订单2025年上半年显著下降，公司通过产品结构优化（低碳零碳技术）及客户维护应对不确定性 [19] - 原材料价格波动通过集中采购、价格联动机制管控；汇率风险通过金融衍生工具（远期外汇合约）对冲 [19][20] - 环保合规投入加大，确保污染物排放符合法规 [20]