3、短期事件影响逐步消退，看好公司作为重组胶原蛋白龙头的领先优势及广阔成长空间。展望后续， 我们认为此前短期事件影响已逐步消退，公司下半年品宣及营销规划清晰，随着后续头部达播逐步恢 复、中腰部达播矩阵进一步丰富、品牌宣传持续破圈，公司化妆品业务有望迎来经营业绩的进一步改 善；同时医美管线取证工作稳步推进，商业化准备工作亦有序进行，我们认为有望构建第二成长曲线。 我们仍看好公司作为重组胶原蛋白龙头的领先优势及中长期成长空间。 盈利预测与估值 机构：中金公司 研究员：徐卓楠/黄蔓琪 1H25 业绩符合我们预期 公司公布1H25 业绩：收入31.1 亿元，同比+22.5%；归母净利润11.8 亿元，同比+20.2%；经调净利润 12.1 亿元，同比+17.4%。业绩符合我们预期。展望后续，我们认为此前短期事件影响已逐步消退，后 续随着公司品宣及营销规划的落地，有望迎来进一步经营改善，看好公司核心优势及长期空间。 发展趋势 1、产品矩阵持续迭代拓展，带动可复美、可丽金收入较快增长。①分品牌：1H25 可复美收入25.4 亿 元，同比+22.7%，明星单品胶原棒2.0 位列618 天猫液态精华热卖榜国货Top1、敷料位 ...