财务表现 - 2025年中报营业总收入619.33亿元，同比增长3.37%，归母净利润72.0亿元，同比下降4.39% [1] - 第二季度营业总收入289.15亿元，同比增长5.77%，归母净利润23.26亿元，同比上升44.65% [1] - 毛利率36.05%，同比增长3.62%，净利率11.71%，同比下降7.68% [1] - 三费总计132.2亿元，占营收比21.35%，同比下降6.26% [1] - 每股收益1.14元，同比下降3.39%，每股经营性现金流0.47元，同比下降43.98% [1] - 货币资金175.55亿元，同比下降61.94%，应收账款31.13亿元，同比下降10.73% [1] - 有息负债553.66亿元，同比下降14.90% [1] 盈利能力与投资回报 - 公司ROIC为7.04%，资本回报率一般，净利率7.33%，产品或服务附加值一般 [1] - 近10年中位数ROIC为17.83%，中位投资回报好，2024年ROIC为7.04%为最惨年份 [1] - 公司上市以来已有28份年报，亏损年份2次，生意模式比较脆弱 [1] 业务模式与驱动因素 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] 现金流与债务状况 - 货币资金/流动负债仅为22.71% [3] - 有息资产负债率已达37.02% [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩113.77亿元，每股收益均值1.8元 [3] 机构持仓变动 - 汇添富中证主要消费ETF持有4360.23万股，进行减仓，基金规模121.31亿元，最新净值0.8746，近一年上涨23.27% [4] - 天弘中证食品饮料ETF持有1702.78万股，进行减仓 [4] - 国泰国证食品饮料行业(LOF)C持有1528.65万股，进行减仓 [4] - 华夏中证细分食品饮料主题ETF持有1491.37万股，进行减仓 [4] - 中欧价值智选混合A持有993.23万股，进行减仓 [4] - 工银文体产业股票A持有906.32万股，持仓不变 [4] - 易方达增强回报债券A持有880.00万股，持仓不变 [4] - 交银经济新动力混合A持有742.30万股，进行减仓 [4] - 交银创新领航混合持有679.34万股，进行减仓 [4] - 富国中证消费50ETF持有574.08万股，进行减仓 [4]