核心财务表现 - 2025年中报营业总收入9.98亿元同比下降6.56% 归母净利润2.87亿元同比下降4.7% [1] - 第二季度营业总收入5.32亿元同比下降9.23% 归母净利润1.82亿元同比下降9.43% [1] - 毛利率75.74%同比增1.35个百分点 净利率28.73%同比增1.99个百分点 [1] 盈利能力与效率 - 三费总额3.47亿元占营收34.73%同比增1.19个百分点 [1] - 每股收益0.49元同比下降3.92% 每股经营性现金流0.54元同比大幅增长55.75% [1] - 每股净资产5.33元同比增长6.73% 反映股东权益增长 [1] 资产负债结构 - 货币资金10.48亿元同比下降13.32% 应收账款2.44亿元同比增长18.34% [1] - 有息负债6.13亿元同比大幅增长39.38% 显示债务融资增加 [1] 历史业绩与分析师预期 - 公司去年ROIC为14.55% 近10年中位数ROIC为13.25% 2020年最低为8.14% [3] - 去年净利率23.77% 显示产品附加值较高 [3] - 分析师普遍预期2025年业绩4.71亿元 每股收益0.8元 [3] 生物制药业务进展 - 白帆生物受投融资环境影响 CDMO产能闲置 商务拓展较2023年有增长但未达规模生产要求 [4] - 宝船生物多个管线处于新药研发阶段 无药品上市销售 研发支出金额较大 [4] - BC006单抗注射液项目即将完成I期临床试验 [5] 战略管理与成本控制 - 公司实施一体两翼战略 生物制药为重要组成部分但属高风险行业 [4] - 对宝船和白帆优化人员结构并聘请咨询公司专项治理 严格控制成本费用 [5] - 生物制药板块积极寻求合作伙伴 同时保持中成药板块稳定运营 [5]